#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส หรือ ASPS ส่องหุ้น PLANB มองผู้นำตัวจริงในธุรกิจสื่อนอกบ้าน งวด Q4/66 กำไรสุทธิ 291 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24%YoY นับเป็นสถิติกำไร New High รายไตรมาสครั้งใหม่ หนุนหลักจากอัตราการใช้สื่อโฆษณานอกบ้านที่เพิ่มขึ้นในช่วงไฮซีซั่นและเป็นระดับสูงที่สุดในรอบ 5 ปี ขณะที่ธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วมทำรายได้ดีทั้ง Sport Marketing และ Music Marketing 

การควบรวมอุตสาหกรรมสื่อนอกบ้านเข้ามาไว้ในมือเกือบทั้งหมด ส่งผลให้ PLANB เป็นผู้นำตัวจริงในธุรกิจนี้ พร้อมเดินหน้าเก็บเกี่ยวผลตอบแทนการลงทุนอย่างเต็มที่ โดยเฉพาะการปรับขึ้นค่าโฆษณาที่จะส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไร ส่วนธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วมยังเติบโตต่อเนื่อง หลังได้ลิขสิทธิ์ปารีสโอลิมปิก 

ประเมิน Fair value ด้วยวิธี DCF ได้ที่ 10.60 บาท แนะนำ Outperform 

ด้าน บล.ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” PLANB และคงราคาเป้าหมายที่ 11.00 บาท อิง 2024E PER 41.0x (ใกล้เคียง -1.5SD below 5-yr avg PER) PLANB รายงานกำไรสุทธิ Q4/66 ที่ 291 ล้านบาท (+24% YoY, +11% QoQ) ใกล้เคียงตลาดและฝ่ายวิจัยคาด 

กำไรขยายตัวจาก 1) รายได้รวมขยายตัว +23% YoY โดยรายได้ OOH ขยายตัว +23% YoY จากการขยาย media capacity และ utilization rate ปรับตัวดีขึ้น utilization rate ที่ 81 . 6% (จาก 71.9% ใน Q4/65) และ engagement marketing (+21% YoY) จาก sport marketing +38% YoY, 2) GPM ขยายตัวจาก utilization rate ที่ขยายตัว ด้านกำไรที่ขยายตัว QoQ เป็นไปตามฤดูกาล 

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567E ที่ 1,132 ล้านบาท (+24% YoY) หนุนโดย 1) รายได้ขยายตัว +8% YoY โดยรายได้สื่อ OOH ขยายตัว จากการขยาย media capacity และ 2) GPM ขยายตัว จาก utilization rate ที่ดีขึ้น

ราคาหุ้น outperform SET +3% ใน 1 เดือนที่ผ่านมาจากแนวโน้มกำไร Q4/66 ที่ดีปัจจุบัน PLANB เทรดอยู่ที่ 2567E PER 34.6x 

ฝ่ายวิจัยเลือก PLANB เป็น  top pick กลุ่มสื่อโดยมองว่า จะได้ประโยชน์มากสุดจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว ประชาชนหันมาใช้ชีวิตนอกบ้านเพิ่มขึ้น

ขณะที่ บล.กสิกรไทย มอง PLANB ต้องการการเติบโตของ EPS ที่สูงขึ้นเพื่อรองรับ PER ที่แพง ทั้งนี้ Core EPS Q4/66 อยู่ที่ 308 ลบ. เพิ่มขึ้น 21.6% YoY และ 12.3% QoQ (251% ของ core EPS Q4/62) จากการใช้กำลังการผลิตสื่อที่เพิ่มขึ้น กำไรหลักสูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัย 2.2%

เป้า EBITDA ของ PLANB ปี 2567 อยู่ที่ 4.2 พันลบ. สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ที่ 4.1 พันลบ. อยู่ 1.5% สาเหตุหลักมาจากกำลังการผลิตสื่อสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ 4.3% และจะอัปเดตประมาณการของฝ่ายวิจัยหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 28 ก.พ.

คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 8.95 บาท จากมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างแพง เมื่อพิจารณาจาก EV ปัจจุบันที่ 153% ของระดับปี 2562 ขณะที่ EPS ปี 2567-68 อยู่ที่ 129% และ 154% เท่านั้น

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1