PORT โบรกฯ เปิด 4 เหตุผล คาดกำไรปี 65 โต 101% จากฐานต่ำปีก่อน

#PORT #ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ส่องหุ้น บริษัท สหไทย เทอร์มินอล จำกัด (มหาชน) หรือ PORT ยังคงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 2.60 บาท อิง 2565 PER ที่ 28 เท่า (4-yr average PER) ยังคงประเมินกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 55 ล้านบาท +101% YoY เติบโตได้ดีจากฐานต่ำปี 2564

โดยจะได้ผลบวกจาก 1) การขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์และปัญหา port congestion ทั่วโลกที่เริ่มทยอยดีขึ้น โดยเฉพาะใน 2H65 ทำให้ปริมาณตู้คอนเทนเนอร์ให้บริการเพิ่มขึ้น, 2) จะเน้นเพิ่มรายได้จากเรือ feeder ซึ่งเป็นธุรกิจที่มี GPM สูง โดยอยู่ระหว่างเจรจาหาลูกค้าใหม่ คาดว่าจะเห็นความชัดเจนใน Q2/65, 3) จะมีการให้บริการเรือ bulk เพิ่มมากขึ้นชดเชยช่วงที่เรือ feeder ชะลอตัว และ 4) ขยายธุรกิจคลังสินค้าจากการเปิดอาคารใหม่ 5 ชั้น ปัจจุบันเปิดใช้แล้ว 1 ชั้น คาดว่าจะเช่าเต็มครบ 5 ชั้นได้ภายใน 2H65 จะช่วยสร้างกำไรราว 10-15 ล้านบาท/ปี

ทั้งนี้ PORT ประเมินรายได้ปี 2565 เติบโต 10%-15% YoY โดยส่วนใหญ่เป็นการเติบโตจาก freight forwarder (เริ่มรับรู้รายได้ Q3/64, รายได้สูงแต่ GPM ต่ำ) ส่วนธุรกิจหลักจะเติบโต +5% YoY ด้าน GPM ประเมินว่าจะดีขึ้นเป็น 16.8% จาก 2564 ที่ 16.6% จากการเพิ่มรายได้เรือ feeder และคลังสินค้าที่มี GPM สูงเพิ่มขึ้น

ราคาหุ้น underperform SET -5% ใน 3 เดือน จากผลการดำเนินงาน Q4/64 ที่ปรับตัวลดลงมาก ทั้งนี้ ยังคงแนะนำ “ถือ” โดยกำไร Q1/65 จะยังฟื้นตัวจำกัด ขณะที่ยังคาดหวังจะเห็นการฟื้นตัวดีขึ้นใน 2H65 ที่ปริมาณตู้คอนเทนเนอร์ให้บริการจะสูงขึ้น จากสถานการณ์ COVID-19 ทั่วโลกที่จะดีขึ้น ทำให้ท่าเรือหลักทั่วโลกที่มีปัญหา port congestion จะทยอยกลับมาให้บริการได้ตามปกติ และธุรกิจคลังสินค้าจะเข้ามาช่วยเสริมกำไรมากขึ้น