ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด ระบุถึง บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ว่าคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2563 ของ DELTA จะอยู่ที่ 2.09 พันลบ. สูงกว่าไตรมาสก่อนเล็กน้อย แต่โตขึ้นกว่าไตรมาส 3/2562 อย่างมาก โดยคาดว่ายอดขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะเติบโตขึ้น 12% QoQ และ GPM จะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 26.5% จาก 26.9% ในไตรมาส 2/2563 จากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น คาดว่ายอดสั่งผลิตสินค้า สำหรับ data center และ server จากบริษัท เทคโนโลยีที่ทั่วโลกจะยังแข็งแกร่งตลอดทั้งช่วงครึ่งหลังของปี2563 เพื่อสะท้อนปริมาณการใช้งานที่มากขึ้น จากเทรนด์การทำงานที่บ้าน และ data streaming เราคาดว่าค่าใช้จ่าย SG&A และค่าใช้จ่ายพนักงานของ DELTA จะยังอยู่ในระดับต่ำที่ราว 14.3% ของยอดขาย

ปรับเพิ่มประมาณการกำไร ปกติปี 2563/64/65 ขึ้น 14%/16%/17% จากแนวโน้มรายได้ที่สดใสมากขึ้น โดยทาง Bloomberg’s consensus คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายในการลงทุนของบริษัทด้านเทคโนโลยีชั้นนำทั่วโลก เช่น Amazon, Google และ Facebook จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ที่ 19% และ 7% และ 8% ในปี2564 และ 2564 ซึ่งเงินลงทุนนี้ส่วนนึงจะนำมาขยายพวก cloud storage และ server เราคาดว่าแนวโน้มการลงทนุ ดังกล่าวจะส่งผลบวกต่อ DELTA ไม่มากก็น้อย เพราะบริษัทฯ ขาย power supplies ให้กับทางบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำต่างๆ เราคาดว่ากำไรปกติปี 2563-65 จะมีอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 37%

แม้ยอดขายมีแนวโน้มสดใส และถึงแม้ว่าประมาณการของเราอยู่สูงกว่าของตลาด มูลค่าหุ้นยังแพงมากเมื่อเทียบกับ KCE, HANA และ SVI (แผนภาพ 10) โดยซื้อขายอยู่ที่ PER ปี 2563/64/65 ที่ 29.1 เท่า/26.8 เท่า/25.0 เท่า เมื่อเทียบกับของ ขณะเดียวกัน ราคาหุ้น DELTA เพิ่มขึ้น 193% YTD เทียบกับของ DEI ที่ เพิ่มขึ้นแค่ 22% YTD

ปรับเพิ่มราคา เป้าหมายกลางปี 2564 ขึ้นจาก 106 บาท เป็น 140 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณ การกำไรสุทธิและปรับมูลค่าหุ้น เราเปลี่ยนจากการใช้ 12M FWD EV/EBITDA ในกรอบ 5 ปี ไปเป็น 2 ปี เพื่อจะได้สะท้อนถึงความผันผวนของกำไรสุทธิและราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ดีขึ้น ราคาเป้าหมายของเราค านวณด้วย 12M FWD EV/EBITDA ที่ 15.9 เท่า ซึ่ง เท่ากับ 2SD เหนือค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี อิงจากราคาหุ้นขณะนี้ เราคาดว่าจะมี downside ต่อราคา เป้าหมายของเราที่ 7.6% และราคาหุน้ ขณะนี้ซื้อ ขายดว้ย PER และ PBV ปี 2563 ที่ 29.1 เท่า และ 5.1 เท่า ตามล าดับ ดังนั้น เราจึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น “ถือ”

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1