JASIF หุ้นปลอดภัย ปันผลสูง

825

 

 

 

JASIF: เลือกหุ้นที่ปลอดภัย เงินปันผลสูง แนะนำซื้อเป้าหมายพื้นฐาน : ราคา13.00 บาท

จากสภาวะความผันผวนของดัชนี SET Index ที่ผ่านมา ปรับลดลงจากจุดสูงสุดล่าสุดที่ 1,589.50 จุด จนวานนี้ปิดปรับตัวลงปิดที่ 1,566.28 จุด เรามีมุมมองว่าความผันผวนนี้จะยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากไม่มีปัจจัยบวกสนับสนุนใหม่ ประกอบกับเริ่มมีความกังวลในตลาด อาทิการประกาศ NPL ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในกลุ่มธนาคาร ดังนั้นจึงมองว่าการปรับพอร์ตลดความเสี่ยงมาลงทุนในกองทุนโครงสร้างพื้นฐานที่ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูง จะสามารถช่วยประคองผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนให้สามารถผ่านความผันผวนของดัชนี SET Index และให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจได้

เราประเมินกำไรหลักไตรมาส 1/60 ที่ 1.34 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%YoYจากจำนวนสายไฟเบอร์ออฟติกที่เพิ่มขึ้นเป็น 980,500 คอร์กม. ณ สิ้นไตรมาส 1/60 (เพิ่มขึ้นจาก 905,500 คอร์กม. ณ สิ้นไตรมาส 1/59) เราคาดกำไรหลักเติบโตเพียงแค่ 1%QoQเนื่องจากเราคาดว่าจำนวนคอร์กม.จะไม่เปลี่ยนแปลงไปจากสิ้นปี 2559 ภายใต้สมมติฐานว่าไม่มีการโอนสินทรัพย์เพิ่มเติมเข้ากองทุนอีกแล้วในไตรมาส 1/60 เราคาดรายได้ค่าเช่าไตรมาส 1/60 ที่ 1.42 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%YoYและทรงตัว QoQและคาดเงินปันผลต่อหน่วยสำหรับไตรมาส 1/60 ที่ 0.24 บาท

เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของเงินปันผลที่น่าสนใจอย่างมากที่ 8.3% ในปี 2560 เทียบกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยของตลาดซึ่งอยู่ที่ 3% ในปี 2560 และอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีซึ่งอยู่ที่ 2.7% กำไรหลักที่เติบโต 6.4% ในปี 2560 (ภายใต้สมมติฐานหากไม่มีการโอนสินทรัพย์เพิ่มเติม) รวมถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในระดับที่สูง จึงถือว่าเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้ JASIF คุ้มค่าน่าลงทุนไปอย่างน้อยในอีก 1 ปีข้างหน้า การโอนสินทรัพย์เข้ากองทุนเพิ่มเติมซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นภายในปี 2560 ถือว่าเป็นอัพไซด์ต่อราคาเป้าหมาย JASIF ของเราซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF