BEAUTY มูลค่าหุ้นยังถูก

458

 

 

 

BEAUTY: มูลค่าหุ้นยังถูก  แนะนำซื้อเป้าหมายพื้นฐาน 12.00 บาท

แนะนำ BEAUTY อีกครั้ง หลังจากราคาปรับตัวขึ้นมาที่ 11 บาท เรามองว่าราคาปัจจุบันยังถือว่าไม่แพง ประกอบกับราคา ณ ปัจจุบันสร้างฐานอย่างมั่นคง ประกอบกับหุ้นซื้อขายที่ PER 35.2 เท่า ปี 2560 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 0.8 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และมีอัพไซด์ราคาเป้าหมาย 12 บาทต่อหุ้น ดังนั้นเรามองว่าเป็นโอกาสทองในการสะสมหุ้นเข้าพอร์ต เราได้ปรับประมาณการเป็น “ซื้อ”

ยอดขายสินค้าอุปโภคบริโภคผ่านร้านค้าปลีกสมัยใหม่สูงขึ้น 65% YoYเป็น 40 ล้านบาท ขณะที่ยอดขายในต่างประเทศขยายตัวอย่างก้าวกระโดดถึง 162% YoYเป็น 65 ล้านบาท หนุนโดยการเติบโตอย่างรวดเร็วในเวียดนาม และการแต่งตั้งตัวแทนจำหน่ายในฮ่องกงและไต้หวัน ยอดขาย e-commerce เท่ากับ 20 ล้านบาทในไตรมาส 4/59 (คิดเป็น 2.9% ของยอดขายทั้งหมด)

ในปี 2559 BEAUTY ได้เปิดบิวตี้บุฟเฟต์เพิ่ม 21 สาขา, บิวตี้คอทเทจ 1 สาขา (เปิด 4 แห่ง และปิด 3 แห่ง), ในขณะที่จำนวนสาขาของบิวตี้มาร์เก็ตเท่าเดิม (เปิด 1 แห่ง และปิด 1 แห่ง) นอกจากนี้จำนวนสาขาในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 8 สาขา ส่งผลให้ณ สิ้นปี 2559 มีร้านบิวตี้บุฟเฟ่ต์ 248 สาขา บิวตีคอทเทจ 71 สาขา และบิวตี้มาร์เก็ต 13 สาขาในประเทศไทย อีกทั้งมี 40 สาขาในประเทศเพื่อนบ้าน

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 67.4% ในไตรมาส 4/59 ซึ่งสูงกว่าที่เราประเมินเล็กน้อย เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของยอดขายไปต่างประเทศสูงกว่าคาดยอดขายน่าจะยังไม่ฟื้นตัวสู่ระดับปกติจนกระทั่งไตรมาส 2/60 เนื่องจากอุปสงค์ในประเทศยังคงชะลอตัวในต้นไตรมาส 1/60 อีกทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนยังคงลดลง YoY