#บล.ดาโอ #ทันหุ้น -SIS คงคำแนะนำ "ถือ" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 28.00 บาท

บล.ดาโอ คงคำแนะนำ "ถือ" แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 28.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 12.8x (+0.5 SD above 5 yr average) (เดิมราคาเป้าหมาย 22.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 10.4x) มองเป็นบวกต่องาน SET Opportunity Day วานนี้ (20 มี.ค.) จาก GPM ที่สูงกว่าคาด โดย 1) รายได้ปี 2024E คาดที่ 2.8 หมื่นล้านบาท (ใกล้เคียงคาดที่ 2.85 หมื่นล้านบาท ขยายตัว +3% YoY) จากรายได้กลุ่ม volume ที่ทรงตัว YoY และเริ่มกลับมาเป็นปกติ ขณะที่รายได้กลุ่ม value จะเติบโตดี จากยอดขาย cybersecurity และ cloud ที่ดีขึ้น ทำให้ 2) GPM จะเพิ่มขึ้นสูงจากปี 2023 ที่อยู่ที่ 7.0% (คาด7.1%) เนื่องจาก GPM กลุ่ม value อยู่ที่ 15% สูงกว่า GPM กลุ่ม volume ที่อยู่ที่ 4-5% และ 3) SG&A จะยังสูง จากจำนวนพนักงานในธุรกิจใหม่ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจ cloud

ปรับกำไรปกติปี 2024E ขึ้น +4% เป็น 763 ล้านบาท (+25% YoY) จากการปรับเพิ่ม GPM ขึ้นเป็น 7.4% ตามการปรับ product mixed ขณะที่ยังคงรายได้ที่ขยายตัว 3% YoY ทั้งนี้ บล.ดาโอ ประเมินกำไรปกติ 1Q24E จะขยายตัว YoY แต่ทรงตัว Q0Q จากรายได้กลุ่ม phone ที่ดีขึ้นหลัง Xiaomi กลับมาทำตลาดสมาร์ทโฟนรุ่นล่าง และรายได้กลุ่ม cloud ที่เพิ่มขึ้นตามจำนวน user ที่สูงขึ้น และรับรู้รายได้จาก Azure cloud เต็มไตรมาส ราคาหุ้น outperform SET +23% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากรายได้ที่ผ่านจุดต่ำสุด, ได้ผลบวกงานภาครัฐที่กระตุ้นให้ใช้ cloud ส่วนกลางมากขึ้น และ AWS ที่จะขยายเครือข่ายในไทยมากขึ้น 

ทั้งนี้คงแนะนำ "ถือ" จากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นสูงช่วงที่ผ่านมา โดยปัจจุบันเทรดที่ 2024E PER 12.2X และคิดเป็น 2024E PEG ที่ 0.9x อิง 2023-25E EPS CAGR ที่ 14% ซึ่งใกล้เคียงกับราคาหุ้นในช่วงปี 2022-23 ที่มีรายได้รวมใกล้เคียงกันจึงเชื่อว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกจากกำไรที่จะดีขึ้นเทียบเท่าช่วง COVID แล้ว ขณะที่ยังมีความเสี่ยงจากกำลังซื้อที่จะยังชะลอตัวใน 1H24E ตามภาวะเศรษฐกิจ และ GDP ที่ต่ำ

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1