#บลดาโอ #ทันหุ้น - บล.ดาโอคงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมายปี 2024E 12.00 บาท อิง 2024E PER 31x (หรือเท่ากับ 3-yravg. PER) คาดกำไรสุทธิ 4Q23E ที่ 168 ล้านบาท คาดจะฟื้นเห็นการฟื้นตัวได้ดีขึ้นใน 1Q24E 

บล.ดาโอ คาด DOHOME จะพลิกกลับมาเป็นบวกจากขาดทุน -51 ล้านบาทใน4Q22 และขยายตัว 86% Q0Q โดยกำไรปกติอยู่ที่ 109 ล้านบาท (+363% YoY และ +21% QOQ)จากคาดจะมีการรับรู้เงินประกันจากเหตุการณ์น้ำท่วมใน 4Q22 ราว 60 ล้านบาทใน 4023E และมี ปัจจัยสำคัญดังนี้ 1) SSSG ใน 4Q23E อยู่ที่ระดับ -8-9% ทำให้เราคาดรายได้ 4Q23E ที่ 7.7 พันล้านบาท (+1% YoY และ +4% Q0Q) จาก demand ของลูกค้ากลุ่มผู้รับเหมาและงานโครงการทั้งภาครัฐและเอกชนยังไม่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตามเริ่มเห็นการฟื้นตัวของลูกค้ำ end-user กลับเป็นบวกจาก high season ของการตกแต่งซ่อมแซมที่อยู่อาศัย 2) คาด GPM ขยายตัวได้ดีอยู่ที่ 16.5% (+280 bps YoYและ +100 bps Q0Q) จาก GPM  เหล็กที่ปรับตัวดีขึ้นเทียบกับในช่วงเดียวกันของปีก่อนและสัดส่วนรายได้ของสินค้ากลุ่มตกแต่งซ่อมแซมสูงขึ้น 3) SG&A ขยายตัวจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายของการเปิดสาขาใน 3Q23 เต็มไตรมาส

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E ลง -3% อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท โต +92% YOY เพื่อสะท้อนแนวโน้มของ demand ที่ฟื้นตัวได้ช้ใน 4023E ทั้งนี้จากกำไร 4Q23E ทำให้เราคาดกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 556 ล้านบาท -28% YoY ทั้งนี้มองว่า demand จะยังคงชะลอตัวต่อในช่วงต้นของ 1 Q24E จากการโครงการต่างๆที่ยังชะลอตัว แต่จะได้แรงหนุนจากกลุ่มลูกค้า end-user ในช่วง high season

ราคาหุ้นยัง underperform ตลาด -4% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา แม้ outperform ได้ +18% ในช่วง 3เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนกำไรปี 2024E ที่จะขยายตัวเด่นจากฐานต่ำใน 2022 แม้บล.ดาโอ คาดจะฟื้นเห็นการฟื้นตัวได้ดีขึ้นใน 1Q24E และ GPM ปรับตัวดีขึ้นใน 4Q23E ต่อเนื่องไปใน 1024E อย่างไรก็ตามยังให้คำแนะนำเป็น ถือ จากแผนการขยายสาขาใน 2024E ยังคงไม่ชัดเจนจากรอการฟื้นตัวของกลุ่มลูกค้างานโครงการกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากการจัดสรรงบประมาณของรัฐบาล

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1