> SET > SPALI

23 กรกฎาคม 2021 เวลา 10:04 น.

SPALI แบ็กล็อกคอนโดดัน งบQ2กำไรโตแข็งแกร่ง

ทันหุ้น – บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด หรือSCBS คาดว่า SPALI จะรายงานกำไร ไตรมาส2/2564 เติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ และจะเติบโตดีต่อเนื่องในไตรมาส3/25643 จากการรับรู้รายได้จาก backlog คอนโด โดยใช้สมมติฐานว่าแคมป์คนงานและสถานที่ก่อสร้างทุกแห่งกลับมาเปิดได้ตามปกติในเดือนส.ค. มิฉะนั้นบริษัทจะต้องเลื่อนรับรู้รายได้ออกไปเป็นไตรมาส4/2564  ยังคงประมาณการกำไรปี 2564 ที่ 6 พันลบ. ทำสถิติสูงสุด โดยไม่มีกำไรพิเศษจาก SPALIRT และเลือก SPALI เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มที่อยู่อาศัย ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 27 บาท/หุ้น


ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส2/22564 ของ SPALI ที่ 1.49 พันลบ. (+255% YoY และ +101% QoQ) โดยคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 7 พันลบ. (+138% YoY และ +92% QoQ) แบ่งเป็นสัดส่วนรายได้จากโครงการแนวราบที่ 50% และคอนโดที่ 50% ทั้งนี้มีคอนโดใหม่ 2 โครงการที่เริ่มโอนในไตรมาส2/2564  ตามกำหนด คือ ศุภาลัย พรีเมียร์ เจริญนคร (มูลค่าโครงการ 3พันลบ. ขายได้แล้ว 100%โอนแล้ว 30%) และ ศุภาลัย ริวา แกรนด์ (มูลค่าโครงการ 6.8 พันลบ. ขายได้แล้ว 76% และโอนแล้ว 30%)


ขณะอัตรากำไรขั้นต้นเราคาดการณ์ที่ 39.3%โดยเกิดจากโครงการแนวราบที่มีอัตรากำไรขั้นต้น 35-40% และคอนโดที่มีอัตรากำไรขั้นต้น 40-45% ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ JV ในออสเตรเลียน่าจะอยู่ที่ 99 ลบ. (+160% YoY แต่ -37% QoQ) รายได้รวมในครึ่งปีแรก2564 น่าจะมีจำนวน 1.06 หมื่นลบ. (+60.8% YoY) และกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 2.23 พันลบ. (+90.8% YoY)


คงเป้ายอดขาย


SPALI รายงานยอดขายในครึ่งปีแรก2564 ที่ 1.3 หมื่นลบ. (+8% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 48%ของเป้ายอดขายปี 2564ที่ 2.7 หมื่นลบ. (+11% YoY) โดยแบ่งเป็นสัดส่วนยอดขายจากโครงการแนวราบที่ 78% และคอนโดที่ 22% SPALI ปรับแผนเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2564โดยเลื่อนกำหนดเปิดตัวคอนโดใหม่ 2 โครงการออกไปจากไตรมาส3/2564 เป็น ไตรมาส4/2564 ซึ่งเป็นผลมาจากการล็อกดาวน์และการปิดแคมป์คนงานและสถานที่ก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเป้ามูลค่าการเปิดโครงการใหม่ทั้งหมดในปีนี้ไว้ที่ 3.4 หมื่นลบ. (+38% YoY) โดยแบ่งเป็นมูลค่าคอนโด 17% และโครงการแนวราบ 83% คอนโดใหม่จะมีทั้งอาคารสูงและอาคารเตี้ย โดยอยู่ในกรุงเทพฯ 1โครงการ และในจังหวัดอื่นอีก 1 โครงการ


คงประมาณการปี 2564ไว้เหมือนเดิม และจับตาการปิดแคมป์คนงานและสถานที่ก่อสร้าง SPALI มี backlog มูลค่า 3.6 หมื่นลบ. โดย 40% จะรับรู้เป็นรายได้ใน 2H64, 37% ในปี 2565, 15% ในปี 2566 และ 8% ในปี 2567 เรายังคงประมาณการรายได้ปี 2564 ไว้ที่ 2.73 หมื่นลบ. (+33% YoY) โดยมี secured revenue ที่ 91% และคงประมาณการกำไรปี 2564 ไว้ที่ 6 พันลบ. (+41% YoY) ทำจุดสูงสุดใหม่ นอกจากนี้เราก็คาดว่ากำไร 3Q64 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ แต่มีความเสี่ยง downside จากการปิดแคมป์คนงานและสถานที่ก่อสร้าง หากไม่สามารถกลับมาเปิดได้ตามปกติภายในเดือนส.ค. อาจจะมีการเลื่อนรับรู้รายได้ออกไปเป็น ไตรมาส4/2564 แทน


SPALIRT - รอดูสถานการณ์ สืบเนื่องมาจากสถานการณ์โควิด-19 SPALI อาจจะปรับแผนทำ IPO ของ SPALIRT (กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ศุภาลัย) เนื่องจากทรัพย์สินในกองทรัสต์ คือ อาคารสำนักงาน ซึ่งนักลงทุนอาจจะเกิดความกังวลเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอนาคตอันเป็นผลมาจากนโยบาย work from home เรายังไม่ได้นำเอารายการนี้เข้ามาใส่ไว้ในประมาณการของเรา


ยังคงเรทติ้ง OUTPERFORM และเลือก SPALI เป็นหุ้นเด่นสำหรับกลุ่มที่อยู่อาศัย ด้วยราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 27 บาท/หุ้น อ้างอิง PER 8.2 เท่า หรือเท่ากับระดับ +0.5SD


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1


จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X