ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส หรือ ASPS ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT เสนอขาย Perp Bond มูลค่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ราว 9.8 พันล้านบาท) เพื่อนําไปชําระคืน Perp bond เดิม ที่สามารถไถ่ถอนได้ตั้งแต่ 4 ธ.ค. 64 โดยในความเห็นฝ่ายวิจัย Perp bond ใหม่ มีอัตราดอกเบี้ย 2.7% ต่ำกว่าของเดิมที่มีอัตราดอกเบี้ย 4.661% บวกต่อกระแสเงินสดและ EPS ตั้งแต่ปี 2565

MINT เสนอขายหุ้นกู้ที่มีลักษณะคล้ายทุน (บันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้น ตาม TAS32) หรือ Perpbond NC5 (ห้ามไถ่ถอนก่อนครบกําหนด 5 ปี) มูลค่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ราว 9.8 พันล้านบาท ที่อัตราแลกเปลี่ยน 32.61 บาท ต่อ 1 เหรียญสหรัฐฯ) อัตราดอกเบี้ย 2.7%ต่อปี (5 ปีแรก) ให้แก่นักลงทุนสถาบันต่างประเทศ ซึ่งได้รับกระแสตอบรับค่อนข้างดีมากจากนักลงทุน หลังความต้องการ Perp  bond มากกว่า 1.3 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ รวมทั้งสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบัน (US  Government  Bond  yield  5 ปีอยู่ที่ราว 0.8%) 

อัตราดอกเบี้ยข้างต้น ถือว่าจูงใจตามความเห็นฝ่ายวิจัย โดยการออก Perp Bond ในครั้งนี้ เพื่อชําระคืนPerp bond อันเดิมที่มีวงเงิน 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ย 4.661% ต่อปี ซึ่งสามารถไถ่ถอนครั้งแรกตั้งแต่ 4 ธ.ค. 2564 บวกต่อกระแสเงินสดเล็กน้อย จากอัตราดอกเบี้ยต่ําลง ตามความเห็นฝ่ายวิจัย   

สําหรับผลต่องบแสดงฐานะการเงิน ณ สิ้นปี 2564–65 ไม่เปลี่ยนแปลง เพราะ Perp Bond ใหม่และเดิม มีมูลค่าเท่ากันทั้งนี้ ดอกเบี้ยจ่ายจาก Perp bond จะไม่นํามาคํานวณในบรรทัดดอกเบี้ยจ่ายในงบกําไรขาดทุน แต่จะนํามาหักออกจากบรรทัดกําไรต่อหุ้น(EPS)โดย MINT จ่ายดอกเบี้ยจาก Perp bond วงเงินเดิม 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สุทธิจากภาษีประมาณ 365 ล้านบาทต่อปี (0.07 บาทต่อหุ้น) ในขณะที่ Perp  Bond ใหม่จะอยู่ที่ราว 265 ล้านบาท ต่อปี (0.04 บาทต่อหุ้น) เป็นบวกต่อ EPS ตั้งแต่ปี 2565  

อิง DCF (WACC 6.7%, Terminal Growth Rate 2.5%) ให้ FV ปี 2564 ที่ 34 บาท คงแนะนํา ซื้อ ตามธีมการกระจายวัคซีนในยุโรปครอบคลุม 44% ของประชากร  (Fully Vaccinated 32%) และในประเทศหลักอย่าง สเปน, เยอรมัน และ ฝรั่งเศส ใช้วัคซีนชนิด MRNA ประมาณ 70% คาดหนุนการดําเนินงาน 2H64 เริ่มขาดทุนลดลงจาก 1H64

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1