> SET > BEM

11 มิถุนายน 2021

BEM เจอจุดต่ำสุดแล้ว Q1 โบรกชู “หุ้นเปิดเมือง” ที่ยัง Laggard

BEMการรอที่คุ้มค่า เมื่อสถานการณ์ฟื้น


ประกาศชัดไม่ล็อกดาวน์ BEMเลิกผวาราคาสุดถูก


ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) (MBKET) ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ระบุ สถิติผู้ใช้บริการเดือน พ.ค. เผยแพร่วานนี้กำลังสะท้อนว่า “จุดต่ำสุด” ได้ผ่านไปแล้วในไตรมาส 1/64 และผลกระทบจากโควิด-19 รอบนี้ (พ.ค. 64) ถือว่าน้อยกว่ารอบแรก (เม.ย. 63) อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 2/64 คาดกำไรจะแสดงการฟื้นตัวแรง +132.7% YoY ซึ่งแม้ว่าเราต้องปรับปรุงกำไร และราคาเหมาะสมปี 2564 ลง 7% จากการแพร่ระบาดเหนือความคาดหมายปีนี้ แต่โมเมนตัมกำไรที่กำลังฟื้นต่อเนื่องตลอดปี , กำไรปี 2565 จะฟื้นตัวเด่นกว่ากลุ่มที่ +138.6% YoY อีกทั้ง BEM ยังเป็น “หุ้นเปิดเมือง” ที่ยัง Laggard จาก SET และหุ้นอื่นๆ ที่ฟื้นตัวไประดับก่อนโควิด-19 แพร่ระบาดแล้ว คงคำ แนะนำ “ซื้อ ” 12.00 บาท อิง SOTP


ตัวเลขสถิติเดือน พ.ค. แท้จริงแล้ว ถือว่าน่าพอใจมาก วานนี้ BEM ได้เผยแพร่สถิติผู้ใช้บริการเดือน พ.ค. ซึ่งเป็นเดือนที่ประเทศไทยมีการ Lockdown เข้มข้นที่สุดในปีนี้ จากการแพร่ระบาดระรอกที่ 3 โดยรถใช้ทางด่วนมีจำนวน 6.67 แสนคัน/ วันหดตัว -17.0% YoY และ -20.3% MoM ส่วนผู้ใช้รถไฟฟ้ามีจำนวน 90.3 หมื่นเที่ยว/ วัน หดตัว -24.0% YoY และ -38.5% MoM ซึ่งถือว่าน่าพอใจมาก เพราะเมื่อเทียบกับครั้งนี้การแพร่ระบาดระรอกที่ 1 ในเดือน เม.ย. 63 ซึ่งมีการ Lockdown เต็มรูปแบบ เราพบว่ารถบนทางด่วนมีปริมาณสูงกว่าครั้งก่อนนั้น 13.2% เช่นเดียวกับผู้ใช้รถไฟฟ้าก็สูงกว่า 15.1% เหล่านี้สะท้อนถึงการเรียนรู้ และการปรับตัวของผู้ใช้บริการที่ดีขึ้น รวมถึงการบริหารสถานการณ์ของภาครัฐที่พยายามหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ซึ่งจากตัวเลขข้างต้นรวมกับเงินปันผลรับ 0.30 บาท จาก TTW ทำให้ในเบื้องต้น คาดว่า BEM จะรายงานกำไรในไตรมาส 2/64 ราว 354 ลบ. ฟื้นตัว +16.1% QoQ และ +132.7% YoY


เจอจุดต่ำสุดแล้วไตรมาส 1 จากนี้เดินหน้าฟื้นอย่างเดียว เมื่อรวมกับการฉีดวัคซีนของไทยที่เดินหน้าต่อเนื่อง เชื่อว่าทิศทางกำไรของ BEM กำลังจะเดินหน้าฟื้นตัวตลอดทั้งปี จากสถานการณ์โควิด-19 ที่เริ่มชัดเจนขึ้นแล้ว จึงได้ใส่ผลกระทบในระรอกที่ 3 เข้าไปในประมาณการ ส่งผลให้ต้องมีการปรับปรุงกำไรสุทธิปี 2564 ลง 49% จากประมาณการก่อนหน้าเป็น 1.51 พัน ลบ. หดตัว -26.2% YoY ทว่าคาดจะเห็นการฟื้นตัวแรง +138.6% YoY เป็น 3.61 พัน ลบ. ขณะที่ผลกระทบจากการแพร่ระบาดระรอกนี้ ทำให้ BEM สูญเสียโอกาสในการสร้างกระแสเงินสด (EBITDA) ไปราว 2.6 พัน ลบ. และการฟื้นตัวล่าช้าออก 12 เดือนจากประมาณการเดิม ส่งผลให้ราคาเหมาะสม SOTP อิง DCF ได้รับผลกระทบ 0.90 บาท คงเหลือราคาเหมาะสม 12.00 บาท/ หุ้น


ความเสี่ยง การฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการที่ช้ากว่าคาด โดยคาดทางด่วนจะกลับระดับสู่ปกติในปี 2565 ส่วนรถไฟฟ้าในปี 2566, เงินปันผลของ TTW มีขนาด 26% และ 11% ของกำไรประมาณการกำไรปี 2564-65

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X