ทันหุ้น-SSP โบรกมีมุมมองบวก หลังเห็นสัญญาณดีลงาน M&A 2-3โครงการ ชัดเจนในปีนี้ พร้อมเล็งปรับประมาณการหากเห็นความชัดเจน ให้เป้าหมาย 13.50 บ.

บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) หรือ KTBST มีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นกับ บริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP จากการประชุม analysts meeting เมื่อ 21 พฤษภาคม 2564 ที่ผ่านมา จากโครงการที่เป็น potential projects มากขึ้น โดยในปี 2021E คาดสามารถทำ M&A ได้ 2-3 โครงการเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน อย่างไรก็ตามบริษัทอยู่ระหว่างการทำดีล ทำให้การเปิดเผยข้อมูลมีจำกัด ในขณะที่ระยะยาวศึกษาความเป็นไปได้ในการเข้าร่วมโครงการโรงไฟฟ้า conventional และพลังงานทดแทนในเวียดนามเพิ่มเติม

ขณะที่ ผลกระทบจำกัดจากสถานการณ์ Curtailment (การจำกัดการรับซื้อไฟฟ้าเนื่องจาก supply มากกว่า demand) ในเวียดนาม ถือว่าน้อยกว่า 1%และปัจจุบันอยู่ในสถานการณ์ปกติ ส่วนโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างยังคงเดินหน้าและกำหนด COD ตามแผนเดิม โดยมีกำลังการผลิตรวมราว 91MW ทยอย COD ในปี 2021E-23E (LEO 20MW 3Q21E, Wind phase 1 38MW 4Q21E, Rooftop 16MW 2022E, LEO phase II 17MW 2023E

KTBST ประเมินว่า โครงการใหม่จะช่วยให้ภาพการใช้เงินจาก W1 ชัดเจนขึ้น เป็น positive sentiment กับหุ้น ทั้งนี้หาก SSP-W1 ถูกแปลงทั้งหมดบริษัทจะได้เงินราว 1.2 พันล้านบาท อิง project D/E 3.0x, เงินลงทุนโครงการราว 1.0 ล้านเหรียญ/MW และ EIRR 12% คาดสร้างมูลค่าเพิ่มกับหุ้นอีกราว 5.00 บาท/ต่อหุ้น (รวม dilution effect จากหุ้นที่เพิ่มขึ้น) อย่างไรก็ตาม KTBST ยังรอข้อมูลเพิ่มเติมที่เป็นสาระสำคัญของโครงการก่อนมีการปรับประมาณการ โดยเบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2021E-22E เติมโตเฉลี่ย 27% CAGR 2020-22E มอง ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท