ทันหุ้น-บล.โนมูระ พัฒนสิน ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด(มหาชน) หรือ AOT หลังจากที่บริษัทประกาศงบไตรมาส 2/64(ม.ค.-มี.ค.64) ที่ขาดทุนสุทธิ 3,644 ล้านบาท แย่ลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 3,648 ล้านบาท และแย่ลงจากไตรมาส 4/63 ที่ขาดทุนสุทธิ 3,422 ล้านบาท เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดโควิด-19 ระลอกสอง ฉุดปริมาณผู้โดยสารและเที่ยวบินลดลง 

นอกจากนี้ยังได้รับผลกระทบจากการปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS16 ตั้งแต่ต้นปีงบประมาณ 2564 ทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นกว่า 500-600 ล้านบาท 

ฝ่ายวิจัย คาดว่างบไตรมาส 3/64 (เม.ย.-มิ.ย.64) ของ AOT ยังมีผลประกอบการขาดทุนต่อเนื่องที่ 4,195 ล้านบาทจากผลกระทบโควิด-19 ระลอก 3 โดยยังคงประมาณการผลประกอบการทั้งปี 2564 และ 2565 จะขาดทุนสุทธิ 15,557 ล้านบาท และกำไร 40 ล้านบาทตามลำดับ จากผลกระทบของโควิด-19 และผลกระทบจากมาตรฐานบัญชีใหม่ 

ยังคงแนะนำ Neutral โดยให้ราคาเป้าหมายของปี 2565 ที่ 63.50 บาท แม้คาดหลังสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลายผลประกอบการปี 2566ของ AOT จะฟื้นเป็นกำไรโดดเด่น 2.9 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม ระยะกลาง(3-6 เดือน) คาดผลประกอบการ AOT ยังถูกกดดันจากการแพร่ระบาดโควิด-19 ฉุดปริมาณการเดนิทางทั้งในและระหว่างประเทศ และมี Downside risk จากความไม่แน่นอนว่า AOT จะต่ออายุมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการในสนามบินหรือไม่ อาจทำให้การฟื้นตัวช้ากว่าคาด  เช่นหากต่ออายุไปอีก 1 ปี อาจทำให้ผลประกอบการปี 2565 ยังคงขาดทุน 3,627 ล้านบาทเป็นต้น 

ด้านบล.เอเชีย พลัส คาดงวดบัญชีไตรมาส 3/64 ของ AOT จะได้รับผลกระทบจากโควิด-19 รอบใหม่ แม้เริ่มคาดหวังทยอยฟื้นตัวนับจากไตรมาส 4/64 ที่การกระจายวัคซีนในประเทศจะเพิ่มขึ้น แต่แนวโน้มปริมาณการฟื้นตัวผู้ใช้บริการช้ากว่าสมมติฐานที่ให้ฟื้นตั้งแต่ไตรมาส 3/64 ประกอบกับขาดทุนงวดบัญชีครึ่งหลังปี 2564 คิดเป็นสัดส่วนถึง 90% ของทั้งปี หลักๆ เป็นผลกระทบเรื่องการใช้มาตรฐานบัญชี TFRS16 ที่ทำให้ต้นทุนส่วนแบ่งรายได้สูงกว่าคาด 

ฝ่ายวิจัยฯ จึงปรับลดประมาณการ โดยคาดในงวดปี 2564 จะขาดทุนสูงขึ้น 79% ส่วนกำไรปีบัญชี 2565 ลงจากเดิม 25.6% หลังปรับจะได้ขาดทุนปีบัญชี 2564 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท แต่จะเริ่มกลับมาทำกำไรปีบัญชี 2565 ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท 

กลยุทธ์การลงทุน ให้ราคาเป้าหมายที่ 67 บาท เพราะส่วนหนึ่งเป็นรายการทางบัญชี ขณะที่การฟื้นตัวล่าข้ากว่าคาด ไม่เปลี่ยนภาพระยะยาว ซึ่งด้วย Upside ไม่มาก 11.7% จึงแนะนำซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว เพื่อลงทุนระยะยาว รอรับการฟื้นตัวนับจากงวดบัญชีไตรมาส 4/64 

ราคาหุ้น AOT เช้านี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 59.75 บาท ลบ 0.25 บาท หรือ 0.42% มีมูลค่าการซื้อขาย 440.59 ล้านบาท 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1