ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท อิง 2564 PER 22.0x (เทียบเท่า -0.5SD ค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปี) โดย Q1/64 คาดเติบโต YoY จากการขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและค่าการตลาดที่อยู่ในระดับสูง ประเมินกำไรปกติ Q1/64 ที่ 540 ล้านบาท (+166% YoY, -15% QoQ) 

โดย YoY เติบโตโดดเด่นจากปริมาณการขายน้ำมันที่ราว 1.3 พันล้านลิตร (+10% YoY, +3% QoQ) ตามการขยายสาขาที่เพิ่มขึ้นระหว่างปีและเศรษฐกิจที่เริ่มฟื้นตัว ในขณะที่ค่าการตลาดประเมินอยู่ในกรอบ 1.85-1.90 บาทต่อลิตร ยังอยู่ในระดับที่ดีหลังราคาน้ำมันเคลื่อนไหวในทิศทางที่ลดแรงกดดันค่าการตลาด อย่างไรก็ตาม QoQ ลดลง โดยสาเหตุหลักมาจากการรับรู้ equity income ในส่วนของ Palm Complex ซึ่งมี sales volume ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากมีสต๊อกในระดับต่ำหลังบริษัทเร่งระบายออกใน Q4/63 จากภาวะราคาปาล์มที่อยู่ในระดับสูง โดยคาดรับรู้ equity income ใน Q1/64 ราว 70 ล้านบาท (-57% YoY, -58% QoQ)  

ทั้งนี้ยังคงประมาณการปี 2564 คาด COVID-19 ไม่กระทบอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มผลประกอบการ Q2/64 มีโอกาสลดลงทั้ง YoY (จากค่าการตลาดที่มีโอกาสต่ำกว่าปีก่อน โดยใน Q2/63 อยู่ที่ราว 2.0 บาทต่อลิตร และปริมาณขายน้ำมันที่เติบโตชะลอตัวหลังการระบาดของ COVID-19 รอบใหม่) และ QoQ (ราคาปาล์มเข้า low season) 

อย่างไรก็ตามไม่ได้เป็นทิศทางที่เกินความคาดหมาย โดยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2564 ที่ 1.9 พันล้านบาท (+4% YoY) โดยคาดค่าการตลาดเฉลี่ยทั้งปีจะอยู่ในกรอบ 1.8-1.9 บาทต่อลิตร จากทิศทางราคาน้ำมันที่มีเสถียรภาพมากขึ้น และการไม่ใช้มาตรการ lockdown/curfew ในช่วงที่ COVID-19 ระบาดทำให้ไม่กระทบ sales volume growth (ประเมิน +10% YoY ในขณะที่บริษัทตั้งเป้าไว้ 8%-12% YoY) ทั้งปีของ PTG อย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับราคาหุ้น underperform SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราว -2% และประเมินการกลับ outperform SET ในระยะสั้นอาจเป็นเรื่องท้าทายจากการกลับมาระบาดของ COVID-19 รอบใหม่สร้าง negative sentiment อย่างไรก็ตามในระยะยาวหลังการฉีดวัคซีนแพร่หลายและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ รวมถึงพัฒนาการของธุรกิจใหม่ (กัญชง-กัญชา, โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน) จะช่วยสร้าง positive sentiment ให้กับหุ้น

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1