บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบีเอสที จำกัด ระบุถึง บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) หรือ PRM แจ้งที่ประชุมบอร์ดฯ วานนี้ (20 เม.ย.2021) ได้มีมติอนุมัติให้ บจ.ภูริช มารีน ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ PRM เข้าซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของ บจ.ไทยออยล์มารีน (TM) จาก Thai Oil (TOP TB) ในราคาไม่เกิน 900 ล้านบาท โดยให้วันที่ 30 เม.ย.2021 เป็นวันที่การซื้อขายเสร็จสมบูรณ์ (closing date) ทั้งนี้ ราคาที่เข้าซื้อหุ้น TM เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 347 ล้านบาท (จากที่ประชุมบอร์ดฯ เมื่อวันที่ 22 ธ.ค.2020) เนื่องจากในช่วงระหว่างการทำสัญญา TM มีมูลค่าเงินสดเพิ่มขึ้น 512 ล้านบาท ซึ่งมาจากเงินปันผลรับและจากการขายหุ้นทั้งหมดใน Thaioil Marine International Pte. Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ TM ให้แก่ TOP

นอกจากนั้น PRM ยังแจ้งว่าได้มีการเข้าทำสัญญาเช่าเรือขนส่งน้ำมันดิบ VLCC จำนวน 1 ลำ (ขนาดระวางบรรทุก 313,987 เดทเวทตัน) เป็นระยะเวลา 10 ปี กับ Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (“NYK”) โดยมีมูลค่าการเช่าทรัพย์สินดังกล่าวทั้งสิ้น 51.86 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1,629 ล้านบาท โดยจะมีการรับมอบเรือในช่วงระหว่างวันที่ 1 พ.ค.-31 ส.ค.2021 ซึ่ง PRM จะแบ่งชำระค่าเช่าเป็นรายเดือนตามจำนวนวันที่เรือให้บริการในแต่ละเดือน

โดยมูลค่าการเข้าซื้อหุ้น TM ที่เพิ่มขึ้นไม่เกิน 900 ล้านบาท เป็นไปตามเงื่อนไขที่ราคาเข้าซื้อ TM จะสามารถปรับเปลี่ยนได้ขึ้นอยู่กับมูลค่าเงินสดและหนี้สินของ TM ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งหากไม่รวมมูลค่าเงินสดที่เพิ่มขึ้นจำนวน 512 ล้านบาท จะทำให้มูลค่าที่เข้าซื้อ TM ใกล้เคียงกับสัญญาเดิมที่ 347 ล้านบาท สำหรับการเข้าซื้อหุ้น TM จะทำให้ PRM มีเรือเพิ่มขึ้น 18 ลำ แบ่งเป็นเรือ Crew Boat (เรือขนส่งบุคลากรในธุรกิจนอกชายฝั่ง) 13 ลำ และเรือขนส่งน้ำมันในประเทศ 5 ลำ นอกจากนั้น PRM จะได้รับงานขนส่งน้ำมันดิบระหว่างประเทศขนาด VLCC จำนวน 3 ลำ เป็นระยะเวลา 10 ปี จาก TOP โดย PRM ได้ทำสัญญาเช่าเรือ VLCC ดังกล่าวแล้วจำนวน 1 ลำ ส่วนอีก 2 ลำ จะทำสัญญาเช่าเพื่อให้บริการในปี 2022E

ประเมินว่า TM จะมีผลขาดทุนลดลงในปี 2021E ดีขึ้นจากปี 2020 ที่ขาดทุน -20 ล้านบาท และปี 2019 ที่ขาดทุน -216 ล้านบาท จากการปรับโครงสร้างหลัง PRM เข้ามาบริหาร รวมถึงจะมีกำไรจากงานเรือขนส่งน้ำมันระหว่างประเทศ VLCC เข้ามาชดเชย ทำให้จะมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานปี 2021E ไม่มาก ดังนั้น เรายังประเมินกำไรสุทธิปี 2021E ที่ 1.6 พันล้านบาท +4% YoY อย่างไรก็ตาม จะเป็นส่งผลเชิงบวกต่อกำไรในปี 2022E หลังเข้าให้บริการขนส่งน้ำมันระหว่างประเทศ ด้วยเรือ VLCC เพิ่มอีก 2 ลำ (ต้นปี 2022 จำนวน 1 ลำ และกลางปี 2022 จำนวน 1 ลำ) ให้แก่ TOP โดยเราประเมินเรือ VLCC จะมีกำไรต่อลำราว 50 ล้านบาท/ปี

ยังแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.00 บาท อิง 2021E PER ที่ 15.5 เท่า (-0.75SD below 3-yr average PER) การเข้าซื้อ TM จะเป็นบวกระยะยาว โดยมีโอกาสเพิ่ม upside ต่อกำไรในปี 2022E ได้อีกราว 50-100 ล้านบาท หากสามารถเช่าเรือ VLCC ใหม่ได้เพิ่มขึ้นอีก 2 ลำ จากเดิมที่เราประเมินกำไรปี 2022E ที่ 1.8 พันล้านบาท +14% YoY

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1