ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) (MBKET) ออกบทวิเคราะห์ บริษัท ทาทา สตีล (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ TSTH ประกาศผลประกอบการ 4Q63/64 มีกำไรที่สูงเด่นถึง 406 ล้านบาท (+993%QoQ, +307%YoY) มากกว่าที่เราคาดการณ์เมื่อวันที่ 9 ก.พ. 2564 ที่ประเมินกำไร 300-400 ล้านบาท  ถ้าหากหักการตั้งสำรองโรงถลุงขนาดย่อม (Mini Blast Furnace) 117 ล้านบาท จะมีกำไรปกติที่สูงถึง 518 ล้านบาท  ผลประกอบการได้แรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ยที่พุ่งขึ้นตามราคาเหล็กในตลาดโลกสู่ระดับ 19,469 บาท/ตัน (+18%QoQ, +21%YoY)  และ ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 366,000 ตัน (+12%QoQ, +14%YoY)  รวมแล้วทำให้มูลค่ายอดขายพุ่งขึ้นเป็น 7,126 ล้านบาท (+32%QoQ, +39%YoY)  การที่ราคาปรับขึ้นในขณะที่ TSTH มีสต็อกประมาณ 1.5 เดือน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งขึ้นเป็น 10.5% จาก 3.9% ในไตรมาสก่อน และ 5.7% ในปีก่อน          

แนวโน้มผลประกอบการ จากการสอบถามเอเย่นต์ของ TSTH พบว่าราคาขายเหล็กเส้นขนาด SD-40T 16มม. เดือน เม.ย. 2564 เพิ่มขึ้นเป็น 21,800 บาท/ตัน  เทียบกับ เดือน ม.ค. – มี.ค. 2564 เฉลี่ย ประมาณ 20,500 บาท/ตัน  คาดจะหนุนผลประกอบการ 1Q64/65 ( เม.ย. – มิ.ย. 2564) ยังเด่น แต่จะต่ำกว่าไตรมาสก่อน  ก่อนหน้านี้ ผู้บริหาร TSTH ประเมินความต้องการเหล็กในตลาดปี 2564 จะเติบโตมากกว่า 10% เพิ่มเป็น 18-19 ล้านตัน  แรงหนุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล จะเป็นปัจจัยบวกช่วยหนุนยอดขายของ TSTH ปี 2564/65 เติบโตต่อ  โดยเฉพาะสถานการณ์เหล็กจากจีนที่เข้ามาตีตลาดในไทยลดลงมาก จากความต้องการที่สูงในจีน หนุนราคาปรับตัวสูงขึ้น  จากสถานการณ์ปัจจุบันราคาเหล็กที่ปรับเพิ่มขึ้น  เราปรับประมาณการเพิ่มขึ้นอีก  คาดกำไร ปี 2564/65 (เม.ย. 2564 – มี.ค. 2565) เท่ากับ 806 ล้านบาท โต 28%  

คำแนะนำการลงทุน สถานการณ์อุตสาหกรรมเหล็กดีขึ้น หลังเหล็กจีนออกมาตีตลาดลดลงมาก  จะหนุนผลประกอบการดีขึ้น  ประเมินราคาเป้าหมาย โดยอิงกับมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นได้เท่ากับ 1.20 บาท  เพิ่มจากเดิมที่ใช้ค่าเฉลี่ย 10 ปี Forward P/BV – 1SD = 0.65x ได้เท่า 0.75 บาท  ราคาหุ้นปัจจุบันพุ่งขึ้นจากต้นปีถึง 69%YTD  เรามองขึ้นมารับมากแล้ว  และ มีอัพไซด์ไม่มาก  เราลดเกรดคำแนะนำลงเป็น ถือ จาก TRADING BUY  โดยสินค้าเหล็กในอดีตมีความผันผวนสูง และ เป็นอุตสาหกรรมที่มีกำลังการผลิตส่วนเกินมาก 

ความเสี่ยง ราคาเหล็กผันผวน, อุตสาหกรรมเหล็กยังล้นตลาด, ความต้องการยังไม่แน่นอน  

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1