บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS แนะนำ “ซื้อ” XO ราคาเหมาะสม 15.00 บาท  โดยประเด็นสำคัญในการลงทุน ได้รายงานกำไรปี 63 ที่ 318 ลบ.เติบโต 161%YoY สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์: บริษัทรายงานรายได้ปี 63 ที่ 1,278 ลบ. +28%YoY โดยได้แรงหนุนจากตลาดยุโรปเป็นหลักเนื่องจากประชาชนมีการซื้อวัตถุดิบเพิ่มขึ้นเพื่อประกอบอาหารเองในช่วงล็อกดาวน์ และสินค้าของบริษัทได้ครอบคลุมพื้นที่ในประเทศแถบยุโรปเพิ่มขึ้น ขณะที่ %GPM ปรับดีขึ้นมาที่ระดับ 40.6% เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 35.5% เนื่องจากเกิด Economies of scale ในการผลิตและบริษัทได้ทำสัญญาซื้อกระเทียมและน้ำตาลทรายล่วงหน้าไปจนถึงปลายปี 2564 ด้านสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวลงจาก 23.8%ของยอดขายในปี 62 สู่ 15.0% เนื่องจากไม่มีการออกงานแสดงสินค้าและการปันส่วนค่าเสื่อมราคาของโรงงานเป็นค่าใช้จ่ายบริหารลดลงหลังโรงงานใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ปี 63 มีกำไร 318 ลบ. (เท่ากับที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 317 ลบ.) เติบโต 161%YoY

เคาะกำไรโตต่อเนื่อง

  ทั้งนี้คาดรายได้และผลประกอบการ 1Q64 กลับมาเติบโตจากการขยายตลาดอย่างต่อเนื่องและยุโรปล็อกดาวน์รอบ 2 : ฝ่ายวิจัยคาดว่ารายได้ 1Q64 จะสูงที่สุดรายไตรมาสของบริษัท (รายได้สูงสุด 3Q63 ที่ 345 ลบ.) ซึ่งเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากบริษัทได้จ่ายค่า listing fee เพื่อขยายตลาดให้ครอบคลุมในประเทศแถบยุโรปเพิ่มขึ้น ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวในระดับสูงที่ 41-42% เนื่องจากการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิด Economies of scale นอกจากนี้บริษัทได้ล็อกราคาวัถตุดิบไปจนถึงปลายปี 64 เพื่อรองรับการเติบโตของรายได้ ด้านอุปทานเรือขนส่งที่ขาดแคลนคาดว่าจะคลี่คลายไปทิศทางที่ดีขึ้น (4Q63 กระทบรายได้บริษัทราว 3% จากปกติที่ระดับ 1%) เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มกำไรปี 64 และ 65 สู่ 344 และ 375 ลบ. เติบโต 8% และ 9%  คาดรายได้ปี 64 อยู่ที่ราว 1.38-1.42 พันลบ. 9-12%YoYได้แรงหนุนจากการแพร่ระบาดของ COVID  ในยุโรปที่มีจำนวนผู้ติดเชื้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้หลายประเทศประกาศล็อกดาวน์รอบ 2 นอกจากนี้บริษัทมีการจ่ายค่า Listing fee ในประเทศแถบยุโรปเพื่อให้สินค้าของบริษัทมีการกระจายได้ครอบคลุมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผู้บริโภคสามารถเข้าถึงสินค้าได้ง่ายยิ่งขึ้น  นอกจากนี้หากกลยุทธ์ดังกล่าวประสบความสำเร็จจะปรับใช้กับภูมิภาคอื่นเพิ่มเติม  ด้านต้นทุนการผลิตบริษัทได้ล็อกราคาน้ำตาล กระเทียม และพริกไว้จนถึงปลายปี 64 ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวในระดับ 41-42% ได้เช่นเดียวกับปี 63 นอกจากนี้บริษัทอยู่ระหว่างศึกษาตลาดกัญชงทำให้ในอนาคตอาจมีผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับกัญชงออกมาหนุนรายได้เพิ่มเติม คงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมคงราคาเหมาะสมปี 64 ที่ 15.00 บาท 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1