ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) หรือ MBKET ออกบทวิเคราะห์ บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน)หรือ SAT กำไร Q4/63 โดดเด่นและโตสูง 242 ล้านบาท (+200%QoQ, +15%YoY) ดีกว่าช่วงก่อน Covid-19  อุตสาหกรรมรถยนต์ฟื้นตัวได้ดี  คาดยอดผลิตรถยนต์ปี 2564 เท่ากับ 1.7 ล้านคัน โต 19%  แต่ยังต่ำกว่าระดับปกติ 2 ล้านคัน  SAT จะโตดีกว่าอุตสาหกรรมจากได้คำสั่งซื้อใหม่เข้ามา  ปรับประมาณการกำไรปี 2564 เพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 825 ล้านบาท เติบโต 122% ขึ้นมาใกล้ระดับก่อน Covid-19  ประเมินราคาเป้าหมายปี 2564 เท่ากับ 20 บาท บนฐานค่าเฉลี่ย 10 ปี Forward P/E = 10.3 เท่า เพิ่มจากเดิม 17.5 บาท จากประมาณการที่ปรับเพิ่มขึ้น  ราคาหุ้นซื้อขาย P/E ปี 2564 ต่ำ 9.3  เท่า และ อัตราเงินปันผลตอบแทน 7.0%  เราอัพเกรดคำแนะนำเป็น ซื้อ      

กำไร Q4/63 เด่น ดีกว่าช่วงก่อน Covid-19 SAT มีผลประกอบการ Q4/63 โดดเด่น และ โตสูง ดีกว่าช่วงก่อน Covid-19 มีกำไรสูงถึง 242 ล้านบาท (+200%QoQ, +15%YoY) มากกว่าเราคาด 61%  ได้แรงหนุนสำคัญจากการรวมสายการผลิต เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และ ลดต้นทุน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้น 20.7% สูงสุดในรอบ 10 ปี เทียบกับ 15.1% ในไตรมาสก่อน และ 18.0% ในปี่ก่อน  รวมถึงยอดขายที่ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนตามอุตสาหกรรมรถยนต์ 1,768 ล้านบาท (+16%QoQ, -6%YoY)  รวมปี 2563 ยอดขาย 5,883 ล้านบาท ลดลง 27% และ มีกำไร 371 ล้านบาท ลดลง -59% ถูกกระทบจาก Covid-19 

ทั้งนี้ ผู้บริหาร SAT ระบุลูกค้าประเมินยอดผลิตรถยนต์ในปี้จะฟื้นตัวดีขึ้น 1.55-1.6 ล้านคัน เติบโต 9-12% ในขณะที่ฝ่ายวิจัยประเมิน 1.7 ล้านคัน โต 19%  สำหรับยอดขายชิ้นส่วนให้รถเทรกเตอร์ซึ่งมีสัดส่วนเป็น 25% ของยอดขายประเมินจะโต 10%  ปี 2564 จะได้รับคำสั่งซื้อใหม่เพลาข้างไปสหรัฐฯเข้ามาเสริม 300 ล้านบาท คิดเป็น 4.2% ของประมาณการ  ปี 2565 จะได้รับคำสั่งซื้อใหม่เพลาข้างและเพลาขับให้ค่ายรถกระบะในประเทศไทยประมาณ 350 ล้านบาท คิดเป็น 4.5% ของประมาณการ  การรวมสายการผลิต ปรับปรุงประสิทธิภาพ ลดต้นทุน ผู้บริหารประเมินอัตรากำไรขั้นต้นในปีนี้จะดีขึ้นระดับเดียวกับปี 2562 ซึ่งเท่ากับ 18.7% จากปี 2563 เท่ากับ 15.5%   

ปรับประมาณการเพิ่มขึ้น กำไรกลับมาระดับก่อน Covid-19 ฝ่ายวิจัยคงประมาณการยอดขายปี 2564 เท่ากับ 7,181 ล้านบาท โต 22% โดยโตดีกว่าอุตสาหกรรมรถยนต์จากที่ได้รับคำสั่งซื้อใหม่เพิ่ม  จากอัตรากำไรขั้นต้นที่มากกว่าคาด จากการเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน ปรับเพิ่มคาดการณ์เป็น 19.5% จากเดิม 17.8% ซึ่งจะทำให้กำไรเพิ่มขึ้นเป็น 825 ล้านบาท เติบโต 122% ซึ่งกลับมาใกล้ระดับก่อน Covid-19 ปี 2561-62 ที่มีกำไรประมาณ 900 ล้านบาท 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1