ทันหุ้น - โบรกส่องกล้อง AMA ชี้เป็นเบอร์หนึ่งขนส่งน้ำมันพืชทางเรือ คาดรับประโยชน์อุปสงค์น้ำมันพืชเพิ่มขึ้นหลังโควิด -19 ทั่วโลกคลี่คลายเป็นแรงหนุน ชี้ปี 64 จีนนำเข้ามากขึ้น แนะ "ซื้อ" เคาะเป้าหมาย 7.25 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยทิศทาง บริษัท อาม่า มารีน จำกัด (มหาชน) หรือ AMA ว่า เริ่มต้นออกบทวิเคราะห์ AMA ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 64 อยู่ที่ 7.25 บาท อิง PE Multiple ที่ 20.22 เท่า ซึ่งเป็นระดับ Avg PE ย้อนหลัง 3 ปี ชื่นชอบ AMA ด้วยเหตุผลหลัก 4 ข้อ 1) ได้ประโยชน์จากอุปสงค์ของน้ำมันพืชที่คาดว่าจะฟื้นตัวในปี 64

ขยายกองรถ

2) เติบโตไปพร้อมกับลูกค้าหลักกองรถ PTG ที่มีแผนขยายสาขาปั๊มน้ำมันต่อเนื่อง 3) ปี 64 ผลประกอบการได้แรงหนุนจากการขยายกองรถ 4) ราคาปัจจุบันซื้อขายกันที่ระดับ PER 15.57 เท่า ของประมาณการปี 21 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี -0.5 S.D. (16 เท่า)

ประเมินกำไรสุทธิปี 64 ของบริษัทจะรายงานที่ระดับ 186 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยคาดว่าในไตรมาส 1 บริษัทจะรายงานผลประกอบการเป็นจุดต่ำสุดของปี จากการเข้าอู่ของเรือ สาลิณา ( 13,020 เมตริกตัน), อลิฌา (13,020 เมตริกตัน) และ เมญ่า (9,942 เมตริกตัน) ซึ่งคิดเป็นราว 40% ของน้ำหนักบรรทุกของกองเรือ AMA

ทั้งนี้คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวตามเรือที่กลับมาจากการซ่อมบำรุงในช่วงที่เหลือของปี รวมถึงคาดว่าจะได้แรงหนุนจากการซื้อเรือลำใหม่ 1 ลำ (13,000 เมตริกตัน) ที่คาดว่าจะซื้อเข้ามาในช่วงครึ่งปีหลังปี 64 ด้านผลการดำเนินงานของ กองรถเราประเมินว่าจะเติบโตขึ้นตามจำนวนคันรถเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการขยายกองรถที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากสิ้นไตรมาส 4/62 ที่ 181 คัน มาที่ระดับ 256 คัน ในไตรมาส 1/64

ขนส่งน้ำมันพืช

ในปี 2562 บริษัทมีเส้นทางการขนส่งน้ำมันพืชทางเรือหลักเป็นเส้นทางจีน (48.2%) การนำเข้าน้ำมันปาล์มในอดีตของจีนมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง YoY นับตั้งแต่ปี 2017-2019 โดยในปี 2020 ในช่วงเดือน ก.พ.- ตุลาคม กรมศุลกากรจีนรายงานปริมาณนำเข้าน้ำมันปาล์ม 5 ล้านตัน (-5%YoY)

อย่างไรก็ตามคาดว่าในปี 2564 จีนจะมีการนำเข้าเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกันกับปี 2017-2019 จากที่ในช่วง 2563 มี COVID-19 ทำให้ได้รับผลกระทบต่ออุปสงค์ในช่วงตรุษจีน สำหรับเส้นทางหลักอันดับ 2 เส้นทางอินเดีย (16.07%) เราคาดว่าอุปสงค์ของน้ำมันพืชของปี 21 จะฟื้นตัวขึ้นเช่นกันจากที่ปี 20 มีการประกาศ Lockdown 4 Phase ในเดือน มีนาคม พฤษภาคม สถานการณ์ COVID ในปัจจุบันยังรุนแรง เดือนธันวาคมมีผู้ป่วยรายใหม่ 2-3 หมื่นคนต่อวัน

อย่างไรก็ตาม ถือว่ามีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากที่เคยมีผู้ป่วยรายใหม่ 8-9 หมื่นคนต่อวันในเดือนกันยายน โดยเชื่อว่าสถานการณ์ COVID-19 ในอินเดียผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว