ทันหุ้น-บล.ทรีนีตี้ แนะนำซื้อหุ้นบริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE มองว่าธุรกิจกลับมาสู่การเติบโตรอบใหม่ จากการกลับมาฟื้นตัวของธุรกิจรถยนต์ และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี โดย ธุรกิจ KCE ยังคงมีสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกลับธุรกิจรถยนต์ที่สูงถึง 65-70% โดยช่วงที่เกิดการ lockdown และแพร่ระบาดของ COVID-19 ในประเทศกลุ่มยุโรปส่งผลให้กำไรในช่วงไตรมาส 2/63  ลดลงกว่า 80% ซึ่งเป็นไปตามยอดขายรถยนต์ในยุโรป 

อย่างไรก็ตาม สมาคมผู้ผลิตรถยนต์ยุโรป (ACEA) คาดว่าตัวเลขยอดขายรถยนต์ในปี 2563 ที่ยุโรปจะหดตัว 20% ถึง 25% แต่จะฟื้นตัวราว 4-5% ในปี 2564 ดังนั้นเชื่อว่าจะเห็นการฟื้นตัวของรายได้ในปี 2564-2565 ตามปัจจัยการเติบโตของยอดขายรถยนต์ และที่ผ่านมา KCE ได้มีการปรับโครงโครงสร้างการผลิต เน้นการใช้เทคโนโลยีหุ่นยนต์และ AI เพิ่มมากขึ้น เพื่อลดจำนวนพนักงานส่งผลให้ SG&A to Sale ปรับลดลงจากระดับ 13% ลดลงเป็น 11%

นอกจากกลุ่มลูกค้าที่เป็นรถยนต์แล้ว KCE ยังได้พยามขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มอื่นๆ อย่างล่าสุดบริษัทได้มีการพูดคุยลูกค้าที่ทำอุปกรณ์เกี่ยวกับการทหารสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนของการ Qualify ถ้า Qualify ผ่านเป็นที่เรียบร้อยคาดว่าจะเริ่มเห็นยอด order เข้ามาในช่วงครึ่งหลังของปี 2564  และบริษัทยังได้มี order ใหม่จากลูกค้าอินเดียที่เป็นอุปกรณ์มาตรวัดไฟฟ้า เป็นต้น ด้วยประสบการณ์ในธุรกิจรถยนต์ที่ถือได้ว่ามีกฎระเบียบที่เข้มงวด ทำให้บริษัทได้รับความไว้วางใจจากลูกค้าในกลุ่มอื่นๆ 

**กำไร Q4 ทำนิวไฮ 

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินว่ากำไรในไตรมาส 4/63  จะอยู่ราว 430 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 70% จากไตรมาส 3/63  จากยอดขายที่คาดว่าจะยังเติบโตได้ราว 15%  ซึ่งบริษัทมี order จากลูกค้าแล้ว นอกจากนี้ด้วย Utilization ที่เพิ่มทำให้ได้ประโยชน์จากการประหยัดขนาดส่งผลให้ Margin ปรับเพิ่มขึ้นมาเป็น 25% จาก 20% ในไตรมาส 3/63   

โดยประเมินกำไรในปี 2564-2565 อยู่ที่ 1,780 ล้านบาท และ 2,309 ล้านบาท เตบิโต 50%  และโต 30%  ตามลำดับ โดยอัตราการเติบโตของรายได้ที่ 15% และ 10% ตามลำดับตามการฟื้นตัวของธุรกิจรถยนต์ และคาดว่าระดับ Margin จะอยู่ที่ 23%-25% ได้ จาก Utilization ที่อยู่ในระดับ 80-90% 

กลยุทธ์การลงทุนแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมายปี 2564  ที่ 45.50 บาทต่อหุ้น  ถึงแม้ปัจจุบันราคาหุ้นจะซื้อขายเกินกว่าระดับ +2SD PER แล้วก็ตาม แต่ด้วยการกลับมาเติบโตรอบใหม่ของบริษัท เราประเมินว่าด้วย PEG ที่ 0.75 เท่าหรือ PER ที่ 30 เท่า นั้นสะท้อนการเติบโตของบริษัทได้เเหมาะสมกว่า นอกจากนี้ KCE ยังเติบโตตาม Mega rend ของ EV CAR อีกด้วย

ราคาหุ้น KCE เช้านี้อยู่ที่  38.75 บาท บวก 0.75 บาท หรือ 1.97% โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 93.66 ล้านบาท 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1