ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบถึง บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI ว่าได้ update ข้อมูลกับ ORI โดยยอด presales ยังมีทิศทางที่ดีต่อเนื่อง โดยถึงกลางเดือน ก.ย.20 ทำได้แล้วราว 80% จากเป้าหมายปีนี้ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท ซึ่งทำให้ 3Q20E QTD จะทำ presales ได้แล้วราว 5-6 พันล้านบาท เกือบใกล้เคียงกับ 2Q20 ที่ 6.5 พันล้านบาท

สำหรับโครงการเปิดตัวใหม่ที่ทำ presales ได้โดดเด่น ได้แก่ 1) The Origin อ่อนนุช มูลค่าโครงการ 700 ล้านบาท Sold out , 2) KnightsBridge Space พระราม 4 (ยังไม่ official launch) มูลค่าโครงการ 2.3 พันล้านบาท ทำยอด presales ล่วงหน้า ได้แล้ว 60-70% ขณะที่โครงการพร้อมอยู่ (ready to move) ยังทำยอด presales ได้ดีต่อเนื่อง ทั้งนี้ เราประเมินว่า presales จะปีนี้ทำได้ราว 2.3-2.4 หมื่นล้านบาท สูงกว่าเป้าหมายที่ ORI ประเมินไว้ ซึ่งในช่วงที่เหลือของปีนี้จะมีการเปิดตัวคอนโดใหม่เพิ่มอีก 4-5 โครงการ

ยังคงประเมินกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 2.7 พันล้านบาท -11% YoY ส่วนกำไรปกติจะอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท -2% YoY ซึ่งดีกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ปรับตัวลง -30% YoY โดยกำไรปกติ 1H20 คิดเป็น 44% จากที่เราประเมินทั้งปี โดยงวด 2H20E กำไรปกติจะกลับมาเติบโต +25% HoH ทั้งนี้ เบื้องต้นเราประเมินกำไรปกติ 3Q20E จะทำได้ราว 700-800 ล้านบาท (กำไรปกติ 3Q19 = 652 ล้านบาท, 2Q20 = 707 ล้านบาท) แนวโน้มจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ขณะที่กำไร 4Q20E ยังมีโอกาสดีขึ้นจากแผนการโอนคอนโดใหม่ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้แนวโน้มกำไรปีนี้มีโอกาสดีกว่าที่เราประเมินไว้ได้ สำหรับกำไรปกติปี 2021E ยังประเมินที่ 3.1 พันล้านบาท +22% YoY จากภาพรวมตลาดที่อยู่อาศัยที่ฟื้นตัว ขณะที่ ORI ยังมี backlog ที่จะรับรู้เป็นรายได้ปี 2021E คิดเป็นมากกว่า 64% จากเป้าหมายยอดโอนแล้ว

เราประเมินราคาเป้าหมายที่ 9.70 บาท อิง 2021E PER ที่ 7.8 เท่า (5-yr average PER) โดยมี key catalyst แนวโน้มกำไรกลับสูงขาขึ้น โดยมีจาก backlog รอโอนที่สูง และมีคอนโดใหม่เริ่มโอนมากขึ้น รวมถึงกำไรปกติปี 2020E-21E จะเติบโตได้ดีกว่ากลุ่ม ด้าน valuation ยังถูกสุดในกลุ่ม เทรดที่ 2020E PER ที่ 6.0 เท่า ต่ำกว่าคาดเฉลี่ยกลุ่มที่ 8.5 เท่า รวมถึงอาจมีปัจจัยหนุนจากภาครัฐที่อยู่ระหว่างพิจารณาออกมาตรการกระตุ้นกลุ่มอสังหาฯ

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1