> SET > STGT

17 กันยายน 2020

STGT โบรกส่องเป้าหมาย 114 บ. ดีมานด์ถุงมือยางยังแข็งแกร่งแม้มีข่าววัคซีน

STGT – จริงๆ ดูแล้ว ก็น่า(…?)


STGT ดีมานด์ถุงมือยางแกร่ง ออเดอร์ทะลัก หลังผู้ติดเชื้อ COVID-19 ทั่วโลกพุ่งต่อเนื่อง


ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบถึง STGT ว่ามีมุมมองเป็นบวก จากการจัดSET Opportunity Day วานนี้ (16 ก.ย. 20) มีประเด็นสำคัญดังนี้


1) ทิศทางราคาถุงมือยาง ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น จาก Demand ของถุงมือยางที่ยังคงขยายตัว ขณะที่กำลังการผลิตทั่วโลกยังคงมีจำกัด ทำให้ฝั่งผู้ผลิตยังคงได้เปรียบในช่วง 1-2 ปีนี้ สังเกตได้จาก lead time ในการส่งมอบปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 10 เท่า จากสภาวะปกติก่อนเกิดโรคระบาด COVID-19


2) คาดไตรมาส 3-4Q20E ยังสามารถเห็นการเติบโตของ margin จากราคาถุงมือยางที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะราคาขาย 3Q20E ที่คาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 1.12 บาท/ชิ้น (+70% QoQ) (Fig.1) ซึ่งยังคงเป็นไปตามสมมติฐานของเรา


3) แม้จะมีข่าววัคซีนออกมา แต่บริษัทไม่ได้รับผลกระทบดังกล่าว เนื่องจากลูกค้าไม่ยกเลิก order และยังคงจองไลน์การผลิตเต็มไปถึงปลายปี 2022 ซึ่ง backlog ที่บริษัทมีคิดเป็น 88-90%ของกำลังการผลิต


4) ไม่มีความกังวลในเรื่องของน้ำยางสังเคราะห์ & น้ำยางข้น เนื่องจากบริษัทมี partner ที่ทำธุรกิจด้วยกันมายาวนานกว่า 10 ปี อีกทั้งบริษัทยังเป็นผู้เล่นรายใหญ่ของประเทศ ทำให้ความกังวลดังกล่าวตกไปอยู่กับผู้เล่นหน้าใหม่ ที่ไม่อาจสามารถหาน้ำยางสังเคราะห์ได้


คงกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 5,747 ล้านบาท (+806% YoY) โดยคาดราคาขายเฉลี่ยถุงมือยางปี 2020E อยู่ที่ 0.90 บาท/ชิ้น และ GPM อยู่ที่ 29% ขณะที่ 2H20E ยังมีแนวโน้มการเติบโต HoH จากราคาขายถุงมือยาง +70% QoQ จาก Demand ของถุงมือยางที่ยังคงขยายตัวและคงกำไรสุทธิปี 2021E ที่ 6,132 ล้านบาท (+6.7% YoY) โดยคาดราคาขายเฉลี่ยถุงมือยางปี 2021E อยู่ที่ 0.90 บาท/ชิ้น เนื่องจากเราคาดวัคซีน COVID-19สามารถใช้ได้ในปี 2021และคาดจะทำให้ราคาขายถุงมือยางจะปรับตัวลดลงจากราคาขาย 4Q20E


เราประเมินราคาเป้าหมายที่ 116.00 อิง 2020E PER 29x เทียบเท่า +1SD above 5-yr average PER ของ peer (4 ผู้ผลิตถุงมือยางรายใหญ่ในประเทศมาเลเซีย) ขณะที่ความเสี่ยง คือความคืบหน้าการเริ่มใช้วัคซีนแม้ว่ายังมีความไม่แน่นนอนสูง แต่มีแนวโน้มที่ดีขึ้นในอนาคต ทำให้เรามองว่า STGT ควรเทรดที่ระดับ +1SD above 5-yr average PER ของ peer


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X