> SET > MINT

10 กันยายน 2020

MINT เป้าใหม่ 28 บ. คาดโรงแรมยุโรปฟื้นตัวเร็วหลังเริ่มใช้วัคซีน COVID-19

KGI ประมาณการ Q3/63 หุ้น MINT เคราะห์ซ้ำกรรมซัด


ส่องหุ้น MINT-CENTEL ในมุมมอง"เมย์แบงก์ กิมเอ็ง"


ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบถึง บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT ว่าจากข้อมูลเดือน ก.ค. ที่ผ่านมาพบว่า โรงแรมในยุโรปมี Occ. rate อยู่ที่ 40% ฟื้นตัวได้เร็วกว่าไทยที่ 25-30% ซึ่ง MINT จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการที่มีสัดส่วนรายได้จากโรงแรมในยุโรปสูงถึง 60% ประกอบกับ NH เน้นนักท่องเที่ยว domestic เป็นหลัก ซึ่งปัจจุบันสามารถเดินทางภายในกลุ่มประเทศในยุโรปได้แล้ว ด้านธุรกิจอาหารมีการฟื้นตัวได้ดี จากการกลับมาเปิดร้านอาหารที่นั่งในร้าน (dine-in) แล้วเกือบ 100 โดย SSSG ในเดือน ก.ค. ที่จีนปรับตัวลดลงเหลือเพียง -5% YoY จาก –30% YoY ในเดือน มิ.ย. ส่วนไทย –10% YoY ทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อน ขณะที่เราคาดว่า SSSG จะฟื้นตัวได้ดีตั้งแต่ 3Q20E เป็นต้นไป และจะเห็นเป็นกำไรสุทธิในช่วง 4Q20E


MINT ประสบความสำเร็จในการเพิ่มทุนมูลค่ารวมกว่า 2 หมื่นล้านบาท จากการออกหุ้นสามัญและการออก perpetual bond โดยเราคาดว่า Net D/E ในปี 2020E จะปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 1.30x และปี 2021E อยู่ที่ 1.45x ซึ่งต่ำกว่า Debt covenant ที่ 1.75x และรองรับความเสี่ยงทางการเงินได้ในอนาคต และช่วยปลดล็อก overhang ให้กับราคาหุ้นได้


คาดผลการดำเนินงานจะพลิกกลับมาเป็นกำไรสุทธิในปี 2021E ที่ 1.8 พันล้านบาท จากปี 2020E ที่เราคาดว่าจะขาดทุนสุทธิที่ 1.8 หมื่นล้านบาท จากการกลับมาเปิดน่านฟ้า โดยเรามองผลการดำเนินงานได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q20 และจะทยอยฟื้นตัวได้ตั้งแต่ 3Q20E เป็นต้นไป เพราะโรงแรมในยุโรปมีการผ่อนคลายให้เที่ยวภายในประเทศได้ ซึ่ง NH มีสัดส่วนนักท่องเที่ยวที่เป็น domestic ประมาณ 60-70% ส่วนธุรกิจอาหารเริ่มเห็นสัญญาณของ SSSG ฟื้นตัวขึ้นได้ โดยเราคาดว่าจะกลับมาเปิดธุรกิจโรงแรมและอาหารได้ครบ 100% ช่วงเดือน พ.ย.-ธ.ค. ปีนี้


ปรับราคาเป้าหมายปี 2021E ขึ้นมาอยู่ที่ 28.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 2.5%) เทียบเท่า EV/EBITDA ที่ 15x (-0.5SD below 10-yr average EV/EBITDA) จากเดิมที่ 22.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 2.0%) โดยเราคาดว่า หากวัคซีนใช้งานได้จริงจะทำให้นักท่องเที่ยวกลับมาเดินทางได้ และเราคาดว่ากำไรจะกลับมาที่ระดับปี 2019 ได้ในปี 2024E แต่ยังมีความเสี่ยงจากการระบาดของ COVID-19 ระลอก 2


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X