> SET > KTB

03 กันยายน 2020

KTB ครึ่งปีหลัง 63 กำไรถูกกดดันจากสำรองฯเพิ่ม, NIM ลด, OPEX เพิ่ม

KTB กำไร Q3 ที่ 3 พันลบ. ลดลง 51.9%, ต่ำกว่าโบรกฯ คาด


KTB ตั้งบริษัทร่วมทุน "อินฟินิธัส" รุกธุรกิจดิจิทัลรูปแบบใหม่


ทันหุ้น -สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบถึง ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTBจากการประชุมนักวิเคราะห์เรามีมุมมองเป็นลบจากแนวโน้ม 2H20E ที่ดูแย่กว่าที่เราคาดไว้ โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้


1) ผู้บริหารเปิดเผย Debt relief อยู่ที่ 4 แสนล้านบาท (18% ของสินเชื่อรวม) โดยมี 1.6 หมื่นล้านบาท (4% ของสินเชื่อรวม) เป็นลูกหนี้ที่อ่อนแอ ส่วนใหญ่เป็น SME และ retail ซึ่งอยู่ระหว่างปรับปรุงโครงสร้างหนี้หลังจากหมดมาตรการช่วยเหลือ

2) NIM ใน 2H20E อยู่ในทิศทางขาลงจากการรับรู้อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเต็มไตรมาส

3) OPEX ใน 2H20E มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่าย IT และจะเร่งตัวต่อในปี 2021E โดยคาด Cost to income ratio อยู่ที่ High 40% (1H20 = 41%)


4) การสำรองฯมีโอกาสเพิ่มขึ้นอีกหากเศรษฐกิจยังไม่ดีขึ้น โดยจะตั้งตามเป้าหมายของ Coverage ratio ที่ระดับ 125-130%

5) ประเด็นเรื่อง AQ ยังมีรายได้ที่รอรับรู้อีกราว 1 พันล้านบาท รอการเคลียร์บัญชีอยู่

6) ผลกระทบจาก Debt consolidation ไม่เยอะอย่างมีนัยสำคัญเพราะสินเชื่อบุคคลที่มี 4.7 แสนล้านบาท สัดส่วนกว่า 90% เป็นลูกหนี้ที่ MOU กับ KTB คือมีการหักหนี้ก่อนเมื่อมีเงินเข้า ซึ่งมีความเสี่ยงต่ำ


ปรับประมาณการกำไรสุทธิในปี 2020E/2021E ลง –18%/-15% จากการปรับ Credit cost ปี 2020E เพิ่มขึ้นเป็น 205bps จากเดิมที่ 150bps และปี 2021E เป็น 185bps จากเดิมที่ 140bps เพราะมีแนวโน้มตั้งสำรองฯเพิ่มขึ้นหลังจากหมดมาตรการ แต่เรามีการปรับการเติบโตของสินเชื่อปี 2020E เพิ่มขึ้นเป็น +3% YoY จากเดิมที่ -2% YoY เพราะสินเชื่อภาครัฐเพิ่มขึ้นมาเท่าตัวในช่วง 1H20 ขณะที่เราคาดว่าแนวโน้มกำไรสุทธิใน 3Q20E-4Q20E จะเห็นการหดตัวลง YoY ทุกไตรมาสเพราะสำรองฯกดดัน


ปรับราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 10.40 บาท อิง PBV ที่ 0.42x (-2SD below 10-yr average PBV) จากเดิมที่ 11.80 บาท อิง PBV ที่ 0.47x โดยมีความเสี่ยงเรื่องการตั้งสำรองฯที่จะเพิ่มขึ้น และแนวโน้ม NPLs ที่จะเป็นขาขึ้นหลังจากหมดมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ในช่วง 4Q20E และมีความเสี่ยงจากแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่มีโอกาสปรับลดลงได้อีกในอนาคต


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X