> SET > PLANB

11 สิงหาคม 2020 เวลา 11:28 น.

PLANB อุปสรรคได้ผ่านพ้นไป, Q3/63 กำไรฟื้นตัวโดดเด่น เคาะเป้า 7 บาท

ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง PLANB ว่ารายงานขาดทุนสุทธิ 2Q20 ที่ -85 ล้านบาท พลิกจากกำไรสุทธิใน 2Q19 ที่ 180 ล้านบาท และ 1Q20 ที่ 84 ล้านบาท โดยผลประกอบการ 2Q20 ขาดทุนน้อยกว่าตลาดและเราคาดที่ -110 ล้านบาท และ -107 ล้านบาทจากรายได้และ GPM ที่สูงกว่าคาด สำหรับผลประกอบการที่ลดลงมาก YoY ส่งผลจาก

1) รายได้รวมปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญที่ -42% YoY จากรายได้ OOH media ที่ปรับตัวลดลง -55% YoY มาจากการลดลงของรายได้ในทุกสื่อ, Utilization rate อยู่ที่ 31.4% ปรับตัวลดลงจาก 2Q19 ที่ 74.6%จากผลกระทบของเม็ดเงินโฆษณารวมที่ปรับตัวลดลง -29% จากผลกระทบของ COVID-19 แต่รายได้ engagement marketing ปรับตัวเพิ่มขึ้น +26% YoY จากการรับรู้รายได้เลือกตั้งของ BNK48, รับรู้รายได้จาก digital factory และเริ่มรับรู้รายได้จากเกมส์ออนไลน์ Samkok Moe ตั้งแต่ เม.ย. 2020 สำหรับ Sport marketing รายได้ปรับตัวลดลง YoY จากการเลื่อนการจัดการแข่งขัน


2) gross profit margin (GPM) ที่ 3.3% ลดลงจาก 2Q19 ที่ 32.4% จาก utilization rate ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดย PLANB ได้ต่อรองลดค่าเช่าและการควบคุมค่าไฟฟ้า เพื่อลดผลกระทบจาก COVID-19

3) SG&A expenses ลดลง -32% YoY จาก ค่า rebate และ commission ที่ลดลง


สำหรับผลประกอบการที่ลดลง QoQ ส่งผลจาก COVID-19 ที่ระบาดรุนแรงขึ้นใน 2Q20 ทำให้ผู้บริโภค work from home มากขึ้น ส่งผลให้ผู้ประกอบการลดการใช้เม็ดเงินโฆษณาใน OOH media ลง อีกทั้งยังมีการประกาศ พรก.ฉุกเฉิน ปิดห้างสรรพสินค้า และปิดน่านฟ้าตั้งแต่ช่วงปลาย มี.ค. และเริ่มผ่อนคลายในช่วงกลางเดือน พ.ค. ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้สื่อโฆษณาในสนามบินและร้านค้า


แม้ผลประกอบการ 1H20 จะขาดทุนสุทธิที่ -1 ล้านบาท แต่เราเชื่อมั่นว่าผลประกอบการจะเริ่ม turnaround ตั้งแต่ 3Q20E จากเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัวหลังสถานการณ์ COVID-19เริ่มคลี่คลาย เราเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของสื่อโฆษณา OOH, retail และ airport ดังนั้น เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 211 ล้านบาท (-72% YoY) บนสมมติฐาน 1) รายได้รวมปรับตัวลดลง -31% YoY โดยรายได้ OOH media ปรับตัวลดลง -29% YoY โดยมี Utilization rate ที่ 49% (2019 = 73%) และรายได้ engagement marketing ชะลอตัว -40% YoY จากการเลื่อน events ในช่วง 1H20 และ 2) GPM ที่ 27.5% ลดลงจากปี 2019 ที่ 34.7% จาก utilization rate ที่ลดลง


สำหรับปี 2021E เรามองว่าจะเป็นปีที่ PLANB กลับมาเติบโตก้าวกระโดด เราคงประมาณการกำไรสุทธิที่ 849 ล้านบาท (+301% YoY) หนุนโดย 1) รายได้รวมขยายตัวโดดเด่น +63% YoY โดยรายได้ OOH media +60% YoY และ Utilization rate ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 65.3% (2020E = 49.2%) จากเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัว, รับรู้รายได้ 7-Eleven (1,000 สาขา) และ smart bus shelter เต็มปี ด้านรายได้ engagement marketing เพิ่มขึ้น +75%YoY จากการรับรู้รายได้ Olympics 536 ล้านบาท, 2) gross profit margin ที่ 34.5% จาก 27.5% ในปี 2020E ขยายตัว YoY จาก Utilization rate ที่เพิ่มขึ้น


คงราคาเป้าหมายปี 2021E ที่ 7.00 บาท อิง 2021E PER 32.0x (-1SD below 5-yr avg. PER) เรามองว่าปี 2020E เป็นปีที่สื่อของ PLANB ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 แต่เราเชื่อมั่นว่าปี 2021E จะเป็นปีทองของ PLANB จากผลประกอบการที่จะกลับมาเติบโตโดดเด่นอีกครั้ง (+301% YoY)


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X