สูงกว่าทุกคาดการณ์อย่างมีนัย GLOBAL รายงานกำไรหลักไตรมาส2/63 อยู่ที่ 507 ล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 18% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่คาด 20% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติกาลที่ 23.8% โดยมาจากผลการดำเนินงานล้วนๆ และสูงกว่าที่ตลาดคาด 33% เนื่องจากอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด

ผลประกอบการไตรมาส2/63 ที่สูงกว่าทุกคาดการณ์จะเป็นปัจจัยหนุนเชิงบวกต่อราคาหุ้น อีกหนึ่งปัจจัยคือ การฟื้นตัวของกำไรแบบ V-shape จากผลประกอบการไตรมาส3/63 ที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มผลประกอบการที่ดีที่สุดเป็นอันดับสองในไตรมาส4/63 (เพิ่มขึ้น 30% QoQ) และตามมาด้วยประมาณการกำไรสูงสุดเป็นสถิติใหม่ในไตรมาส1/64 หนุนโดยยอดขายที่ดีที่สุดตามฤดูกาล เราชอบ GLOBAL เพราะอัพไซต์จากอัตรากำไรขั้นต้นและโอกาสการเติบโตระยะยาวจากรูปแบบสาขาใหม่ ด้วยอัพไซต์ของกำไร GLOBAL ไม่มีผลกระทบเชิงลบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 มูลค่าหุ้นสมควรซื้อขายด้วย PER สูงกว่าค่าเฉลี่ยระหว่างปี 2555-2562 ที่ 37.7 เท่า อยู่ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน หากรวมอัพไซต์ของกำไร เราคาดว่า PER จะถูกลงอยู่ที่ 29.5 เท่า สำหรับปี 2564 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด DCF ณ สิ้นปี 2564 ที่ 20 บาท