> mai > TACC

31 กรกฎาคม 2020 เวลา 15:04 น.

TACC โควิดกระทบกำไร Q2/63 จำกัด, จับตาครึ่งปีหลังเติบโตต่อเนื่อง

ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง TACC ว่าคาดกำไรสุทธิ 2Q20E อยู่ที่ 40 ล้านบาท (-6.5% YoY, -6.6% QoQ) หดตัว YoY และ QoQ เป็นผลกระทบจากชั่วโมงการขายของ 7-11 ที่ลดลง (04.00-22.00) ซึ่งเป็นไปตามมาตรการเคอร์ฟิวของภาครัฐเพื่อควบคุมการแพร่ระบาด COVID-19และส่งผลต่อ character business ทำให้การรับรู้รายได้เข้ามาในแต่ละเดือนลดลง จากการที่บริษัทช่วยเหลือลูกค้าขยายสัญญาให้นานขึ้น เช่น จาก 13 เดือน เป็น 16 เดือน ทำให้เราคาด gross profit margin จะปรับตัวลดลงอยู่ที่ 32.5% (เทียบกับ 1Q20 ที่ 33.6% และ 2Q19 ที่ 31.1%)


แต่อย่างไรก็ตามเราคาดว่ารายได้ 2Q20E อยู่ที่ 336 ล้านบาท (-16.4% YoY, +2.5% QoQ) รายได้ขยายตัวเล็กน้อย QoQ จากการขยายสาขาของ 7-11 ซึ่งเราคาดว่า 2Q20E จะขยาย 200 สาขา เป็น 12,183 สาขา (+1.7% QoQ) จากเดิม 1Q20 ที่ 11,983 สาขา โดยเราคาดว่ารายได้จากการเปิดสาขาใหม่จะถูกชดเชยกับรายได้บางส่วนที่หายไป ขณะที่เราคาดว่าผลประกอบการของ 2Q20E จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และกลับมาเติบโตโดดเด่นในช่วง 2H20E โดยเฉพาะ 4Q20 เนื่องจากจะรับรู้รายได้เต็มไตรมาสแรกของทุกสาขาทั่วประเทศในเดือน ก.ย. 20จากการเพิ่มขนาดแก้วที่ใหญ่ขึ้น (แก้วใหญ่ 22 oz.) จากเดิมที่มีขนาดเดียว (แก้วเล็ก 16 oz.)


เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 177 ล้านบาท (+9% YoY) และกำไรสุทธิปี 2021E ที่ 198 ล้านบาท (+12% YoY) จาก 1) การขยายสาขาของ 7-11 โดยฉลี่ยปี 700 สาขา, และ 2) การจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้เราคาดว่า Gross profit margin ปี 2020E อยู่ที่ 31.5%ซึ่งยังคงรักษาใกล้เคียงระดับเดียวกับปี 2019 ที่ 30.7% จากการเพิ่มสัดส่วนยอดขายของสินค้าที่มี margin สูง อย่างไรก็ตามประการมาณกำไรสุทธิที่เราทำยังไม่รวมถึงรายได้ที่จะเพิ่มขึ้นจากการที่

7-11ขยายสาขาไปกัมพูชา และการเข้าไปเป็นส่วนหนึ่ง supplier ของ Tesco lotus ในอนาคต


เราประเมินราคาเป้าหมาย TACC ที่ 7.00 บาท อิง 2021E PER ที่ 21.6x (เทียบเท่า -0.75SD 5-yr average PER 31.7x) ขณะที่ความเสี่ยงคือ รายได้หลัก ณ 1Q20 ยังคงพึ่งพิงรายได้จาก 7-11 มากถึง 93% และการขยายสาขาของ 7-11 น้อยกว่าที่คาด


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X