ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.โนมูระ พัฒนสิน มีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/63 ของบริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BJC ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 400 ล้านบาท หดตัว 74% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และลดลง 32% จากไตรมาสแรกปีนี้ ซึ่งลดลงแรงสุดเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มค้าปลีก (รองจาก ILM) และระดับกำไรดังกล่าว จะเป็นการทำจุดต่ำสุดในนอบ 4 ปี 

ปัจจัยที่ทำให้ BJC ผลประกอลการไตรมาส 2/63 ลดลง เพราะการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ส่งผลทำให้มีมาตรการล็อคดาวน์ในประเทศ ซึ่งได้กระทบไปยังห้างสรรพสินค้าบิ๊กซี หรือ BIGC ซึ่งยอดขายต่อสาขาเดิมหรือ SSSG จะติดลบกว่า 16% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกที่ติดลบ

5% ขณะที่รายได้ค่าเช่าจะหายไปเกือบครึ่งจากำไรปกติไตรมาสละ 3 พันล้านบาท และธุรกิจอื่นก็ได้รับผลกระทบเช่นกันตามการบริโภคที่ชะลอตัวจึงคาดว่ายอดขายรวมและอัตรากำไรปกติจะเหลือ 3.64 หมื่นล้านบาท ลดลง 10% จากช่วงเดียวกันปีก่อน 

แม้ผลประกอบการไตรมาส 2/63 จะเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ แต่คาดว่าจะต้องใช้เวลาอีกอย่างน้อยถึงครึ่งแรกของปี 2564 จึงจะเริ่มเห็นรายได้จาก

ธุรกิจพื้นที่เช่ากลับมาโตอีกครั้ง 

ฝ่ายวิจัยฯ โนมูระ พัฒนสิน จึงได้ปรับลดประมาณกำไรสุทธิในงวด 2563-2565ของ BJC ลงจากเดิม 16-20% เพื่อสะท้อนรายได้ธุรกิจพื้นที่เช่าที่คาดฟื้นตัวช้า ประกอบกับคาดว่าต้องใช้นโยบาย  social distancing ต่อเนืองอย่างน้อยถึงปลายปี ซึ่งเป็นข้อจำกัดสำคัญของการฟื้นตัวธุรกิจฟื้นที่เช่า จึงได้ปรับสมมติฐานรายได้ค่าเช่า (สัดส่วนรายได้อื่น) 3 ปีข้างหน้าลดลงส่งผลให้ตัวเลขประมาณการกำไรปี 2563-2565 ลงจากเดิม 20%, 16% และ 16% ตามลำดับ โดยคาดปี 2563 จะเหลือ 4.2 พันล้านบาท และฟื้นตัวแรงอีกครั้งในปี 2564 ที่ 6.6 พันล้านบาท เติบโต 57% 

กลยุทธ์การลงทุนในหุ้น BJC ได้ให้น้ำหนักอยู่ที่ Neutral  โดยปรับไปใข้ราคาเป้าหมายเป็นสิ้นปี 2564 อยู่ที่ 41 บาทต่อหุ้น จากเดิมราคาเป้าหมายกลางปี 2564 อยู่ที่ 45 บาทต่อหุ้น เพราะแม้ผลการดำเนินงานของ BJC กำลังจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/63 แต่คาดว่าจะต้องใช้เวลาอีกอย่างน้อย 2-3 ไตรมาส จึงจะเริ่มเห็นรายได้จากธุรกิจพื้นที่เช่ากลับมาสู่ภาวะปกติและคาดจะเริ่มกลับมาโตอีกครั้งในไตรมาส 2/64 เป็นต้นไป ดังนั้นในระยะสั้นจึงแนะนำเพียงถือเพื่อรับปันผล โดยคาดปันผลในครึ่งแรกปีนี้จ่าย 0.10 บาทต่อหุ้นคิดเป็น yield 0.3% 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1