> SET > CKP

24 กรกฎาคม 2020 เวลา 11:37 น.

CKP เข้าหน้าฝนหนุนผลงานฟื้น เป้า 5.80 บาท

ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง CKP ว่าประเมินผลประกอบการปกติ 2Q20E ขาดทุน -194 ล้านบาท (กำไร 104 ล้านบาทใน 2Q19 และขาดทุน -353 ล้านบาท 1Q20) เป็นผลมาจากภัยแล้งที่ต่อเนื่องมาจากปี 2019 อย่างไรก็ตามการเข้าช่วงฤดูฝนอย่างเป็นทางการช่วงปลาย 2Q20E ช่วยให้ผลประกอบการฟื้นตัวได้ QoQ โดยเราประเมินโครงการน้ำงึม 2 (NN2) กำลังการผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้น 258MW ผลิตกระแสไฟฟ้าใน 2Q20E ได้ราว 209GWh (-58%YoY, +5%QoQ)


ในขณะที่โครงการ BIC ผลิตกระแสไฟฟ้าได้ราว 395GWh (+21%YoY, +7%QoQ) จากการเข้าช่วง high season และไม่มีการปิดซ่อมบำรุงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และด้านส่วนแบ่งรายได้ (equity income) จากโครงการไซยะบุรี กำลังการผลิตตามสัดส่วน 488MW คาดบันทึกขาดทุนที่ราว -221 ล้านบาท (ประเมินผลิตกระแสไฟฟ้าใน 2Q20E ได้ราว 1,343GWh +35%QoQ โดย 1Q20 โครงการดังกล่าวขาดทุนราว -341 ล้านบาท)


ยังคงประมาณการปี 2020E กำไรปกติ 518 ล้านบาท (+93%YoY) ประเมินผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1H20E และจะกลับมาทำกำไรได้ในช่วง 2H20E หลังเข้าฤดูฝนเต็มตัวตั้งแต่ช่วงปลาย 1H20E ที่ผ่านมา ซึ่งแนวโน้มปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้นช่วย confirm view ดังกล่าวของเรา โดยปริมาณน้ำในโครงการหลักปรับตัวขึ้นโดดเด่น NN2 +163% QoQ และ โครงการไซยะบุรี +38% QoQ โดยเฉพาะในเดือน มิ.ย. ซึ่งเข้าฤดูฝนเต็มตัว (Figure 2-3) ทั้งนี้หากสภาพอากาศเป็นปกติต่อเนื่องไปถึงปี 2021E คาดกำไรจะโตโดดเด่นในปีหน้ากว่า 252% YoY โดย key catalyst หลักจะมาจากโครงการไซยะบุรีซึ่งสามารถเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิตได้เป็นปีแรก


ราคาเป้าหมายลงเป็น 5.80 บาท อิงวิธี DCF (WACC 5.5%, no terminal growth) ทั้งนี้ความเสี่ยงสำคัญคือสภาพอากาศซึ่งส่งผลต่อปริมาณน้ำที่ใช้ในการผลิตกระแสไฟฟ้าในโครงการหลัก (Hydro power plant)


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X