> SET > SINGER

13 กรกฎาคม 2020 เวลา 11:42 น.

รู้ยัง SINGER กำไรสร้างฐานใหม่ เคาะงบ Q2/63 พุ่ง 129%

ทันหุ้น – สู้โควิด - บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง SINGER ว่า  SINGER จะเป็นอีกบริษัทที่จะโดดเด่นในช่วงรายงานงบ 2Q63 ที่กำไรสุทธิเพียง 6 เดือนแรกจะสูงกว่าทั้งปี 2562 ยอดขายสินค้าไม่ได้ถูกผลกระทบช่วงปิดเมือง ขณะสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ยังเติบโตไตรมาส-ไตรมาส ภาพในช่วง 2H63 จะไปได้ต่อจากฐานกำไรใหม่ที่ยืนเหนือร้อยล้านบาท/ไตรมาสได้ จากธุรกิจ C4C และจำนวนผู้ขายที่เพิ่มขึ้นตามเศรษฐกิจชุมชน


ขณะ NPL ที่ลดลงสามไตรมาสติด ทำให้การตั้งสำรองไม่เพิ่มขึ้นตามรายได้ ปรับเป้ากำไรปีนี้ +25% ที่ 405 ลบ. +144%YoY และราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 17.70 บาท/หุ้น อิง P/E 17.5 เท่า


กำไรสร้างฐานใหม่


ทางฝ่ายมองเห็นพัฒนาการบวกทั้งสองธุรกิจ i) ธุรกิจขาย-เช่าซื้อสินค้า รายได้การขาย +59%YoY นอกจากจะเป็นไฮซีซันแล้วยังได้โอกาสขายเพิ่มในช่วงที่คนอยู่บ้าน ซึ่งสินค้าเครื่องปรับอากาศโตถึงเท่าตัวจากปีก่อน หนุน GPM ขยับขึ้นจาก 44% เป็น 47% ตาม Product mix ดีขึ้น และ ii) ธุรกิจ C4C พอร์ตสินเชื่อโตได้ตามแผน +400 ลบ./ไตรมาส หนุนรายได้ดอกเบี้ย +7%QoQ ขณะ NPL จะลดลงจาก 8.1% เหลือ 7% ลดลงเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันทั้งธุรกิจ HP-C4C การเก็บหนี้ยังทำได้ดีใกล้เคียงไตรมาสก่อน การตั้งสำรองอยู่ในระดับปกติทรงตัวเทียบ QoQ หนุนกำไรสุทธิช่วง 1H63 ที่ 207 ลบ. +125%YoY มากกว่าทั้งปี 2562 ที่ทำได้ 166 ลบ.


ประเมินโมเมนตัมกำไรจะเดินหน้าต่อใน 3Q-4Q63 แม้เป็นโลว์ซีซัน ที่ระดับ 100 ลบ./ไตรมาส หรือโตมากกว่า 100%YoY ดีกว่าที่เราคาดไว้เดิมมาจาก i) ฝั่งรายได้ธุรกิจเช่าซื้อ การผู้ขายจาก 1.4 เป็น 2 พันราย ทั่วประเทศภายในสิ้นปี และสินค้า Commercial เพื่อรองรับเศรษฐกิจชุมชนที่จะฟื้นตัวได้เร็วกว่าในเมือง ขณะที่ธุรกิจ C4C จะเติบโตคู่ขนาน ii) ในแง่ต้นทุนลดลง จากปีก่อน ตามปริมาณการตั้งสำรองสอดคล้องกับ NPL ที่ลดลงได้เร็วกว่าคาดจาก 10-14% เหลือเพียง 7%


ปรับกำไรขึ้น 25%


ณ สิ้นปี เราปรับสมมติฐานรายได้ +16% จากธุรกิจเช่าซื้อที่ดีกว่าคาด มาอยู่ที่ 3,419 ลบ. +45%YoY และคาดกำไรสุทธิปรับเพิ่มขึ้น +25% เป็น 405 ลบ. +144%YoY และทำให้ NPM ขยับจาก 7% เป็น 12% ทำสถิติใหม่รอบทศวรรษ


แม้ราคาปรับตัวขึ้น +70% หลังรายงานงบ 1Q63 แต่ราคาปัจจุบันคิดเป็น P/E'63 เพียง 13.4X ยังมีส่วนลดจากผู้นำในกลุ่ม MTC-SAWAD ที่เทรดบน P/E'63F 20-22x ขณะกำไรสุทธิกำลังสร้างสถิติสวนทาง เราปรับราคาเหมาะสมปี 2563 ขึ้นเป็น 17.70 บาท/หุ้นโดยอิงกับ Fwd P/E'63F = 17.5X คิดเป็น PEG 0.28x บนค่าเฉลี่ย 3 ปีข้างหน้า โดย

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X