ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด ระบุถึง LH ว่าคาดว่ายอดขายในไตรมาส 2/2563 ของ LH จะเติบโตขึ้นมากจากฐานที่ต่ำในไตรมาส 1/2563 ที่ 5.6 พันลบ. มาใกล้เคียงระดับสูงสุดรายไตรมาสของปี 2562 ที่ 7.8 พันลบ. (ในไตรมาส 2/2562) โดยนอกเหนือจากผลตอบรับที่ดีของหลายโครงการที่อยู่อาศัยที่เปิดตัวก่อนไตรมาส 2/2563 ซึ่งส่งผลให้ยอดขายในช่วง 2 เดือนแรกของไตรมาส 2/2563 คิดเป็นสัดส่วนที่ 86% ของยอดขายในไตรมาส 1/2563 ยังมีอีก 4 โครงการใหม่มูลค่ารวม 9.7 พันลบ. ที่เปิดตัวในเดือนมิ.ย. ที่จะช่วยหนุนยอดขายไตร มาส 2/2563 ด้วย เราคาดว่ายอดขายโครงการแนวราบในไตรมาส 2/2563 จะสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.25 พันลบ. ทั้งนี้ โครงการอินดี้ บางนา-รามค าแหง 2 (1.4 พันลบ.) ที่ เปิดตัวในไตรมาส 1/2563 ขายได้แล้ว 90% ขณะที่โครงการนันทวัน พระราม 9-ศรีนครินทร์ (4.1 พันลบ.) ที่เปิดตัวไปสัปดาห์ที่แล้วคาดจะเป็นปัจจัยหนุนยอดขายรายการใหม่

แม้อัตราการเข้าพัก (OR) ของโรงแรมเกือบทั้งหมดของ LH ยังอ่อนแอเนื่องจากโรงแรมส่วนใหญ่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติ

เป็นกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย แต่ OR เริ่มฟื้นตัวขึ้นหลังธุรกิจในประเทศหลายประเภทกลับมาดำเนินงานอีก ครั้งตั้งแต่ช่วงกลางเดือน พ.ค. แม้จำนวนลูกค้าของศูนย์การค้าเทอร์มินอล 21 อโศกยังต่ำผลจากคำสั่งห้ามเดินทางเข้ามายังประเทศไทย แต่จำนวนลูกค้าของศูนย์การค้าเทอร์มินอล 21 พัทยา กลับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหนุนจากนักท่องเที่ยวในประเทศ อัตราการเข้าพักของโรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ พัทยา ฟื้นตัวขึ้นเร็วกว่าของโรงแรมในกรุงเทพฯ ผลขาดทนุ จากหน่วยธุรกิจนนี้จะลดลงอย่างเห็นได้ชั ดในไตรมาส 3/2563 จากฐานที่สูงในไตรมาส 2/2563

นอกเหนือจากยอดขายในเชงิ QTD ของ QH ที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งแล้วจำนวนลูกค้าที่สาขา เกือบทุกแห่งของบริษัท โฮม โปรดักส์เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) (HMPRO TB, ราคาปิด 15.40 บาท, แนะน า “ถือ”) ก็ฟื้นตัวขึ้นหลังต้องปิดสาขา 80% เป็นเวลา 1.5 เดือน นอกจากนี้ ราคาต่อหน่วยของกองทุนอสังหาฯ, REITs และราคาหุน้ ของการลงทุนในประเทศฟิลปิ ปินส์ Vistamalls, Inc., STR PM, PHP3.78, เราไม่ได้วิเคราะห์) ยังปรับเพิ่มขึ้นจากช่วงปลายไตรมาส 1/2563 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า ผลขาดทุน ที่ยังไม่รับรู้ก้อนใหญ่ในไตรมาส 1/2563 จะพลิกกลับในไตรมาส 2/2563 มีเพียงแค่บริษัท แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (LHFG TB, ราคาปิด 1.07 บาท, เราไม่ได้วิเคราะห์) ที่คาดจะรายงานผลการดำเนินงานที่อ่อนแอมากที่สุดจากการกันสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่คาดจะสูงขึ้นในไตรมาส 2/2563

เรายังเชื่อว่ากำไรของ LH จะหดตัวลงในไตรมาส 2/2563 ทั้งในเชิง YoY และ QoQ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปิดศูนย์การค้าลงชั่วคราว และ OR ในกิจการโรงแรมที่ต่ำ แต่ก็ไม่คิดว่าจะปรับตัวลดลงมากอย่างที่คาดไว้ก่อนหน้า เพราะมีแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจที่อยู่อาศัย รวมถึงมูลค่าส่วนเพิ่มจากพอรต์ การลงทุนของบริษัททั้งนี้ด้วยการที่ปัจจัยลบต่างๆในไตรมาส 2/2563 ได้ผ่อนคลายลงแล้วกอปรกับโครงการที่อยู่อาศัยใหม่จำนวนมากที่มีแผนการจะเปิดตัวในครึ่งหลังของปี 2563 รวมถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในปี2564 เราจึงมองว่าก าไรไตรมาส 3/2563 4/2563 และในปี 2564 จะปรับดีขึ้นอย่างต่อเนื่องนอกจากนี้ ผู้บริหารไดย้นื ยันว่ายังคงแผนการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ ในช่วงไตรมาส 4/2563

ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” LH ด้วยราคาเป้าหมายเดิมสำหรับกลางปี 2564 อิงวิธีรวมส่วนธุรกจิ(SOTP) ที่ 9.60 บาท นอกเหนือจาก upside ที่สูงถึง 24.7% LH ยังน่าดึงดูดจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่ 5.2% จากการดำเนินงานทั้งปี2563 ด้วย ขณะที่ความสำเร็จของการขายสินทรัพย์ในไตรมาส 4/2563 จะไม่เพียงนำมาซึ่ง upside risk ต่อประมาณการ กำไรปี 2563 แต่ยังเป็น upside ต่อประมาณการ DY ปี 2563 ของเราอีกเช่นกัน

ชอบ LH เพราะมีพื้นฐานในตลาดที่อยู่อาศัยและงบดุลที่แข็งแกร่ง ขณะที่การลงทุนส่วนใหญ่ก็สร้างผลตอบแทนที่ดดีเยี่ยมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาดจะกลายเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น หลังจากที่พบว่าโครงการที่อ ยู่อาศัยของบริษัทมีอุปสงค์ที่สูงกว่าคาดขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุนมีทิศทางที่ดีขึ้น

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1