ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง RPH ว่า กำไรสุทธิ 1Q20ต่ำกว่าตลาดคาดแต่ใกล้เคียงเราคาด RPH ประกาศกำไรสุทธิ 1Q20 อยู่ที่ 30 ล้านบาท (-3% YoY, +36%QoQ) ต่ำกว่าตลาดคาดแต่ใกล้เคียงเราคาด จาก 1) รายได้อยู่ที่ 216 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +5% YoY, +6%QoQ จากรายได้ IPD ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น +2% YoY, +10% QoQ จากจำนวนคนไข้ที่เพิ่มขึ้น สำหรับรายได้ OPD ปรับตัวเพิ่มขึ้น +10% YoY, -1% QoQ โดยลดลง QoQ จากจำนวน OPD visits ต่อวันลดลง และ 2) GPM อยู่ที่ 31.1% ปรับตัวลดลง YoY จากค่ายา, เวชภัณฑ์,วัสดุสิ้นเปลืองทางการแพทย์ และค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น แต่เพิ่มขึ้น QoQ จาก Occupancy rate ของ IPD ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 123 ล้านบาท (กำไรสุทธิ 1Q20 มีสัดส่วน 24% ของประมาณทั้งปี) เติบโตต่อเนื่องในระดับสูง + 27%YoY โดยคาดมีปัจจัยหนุนจาก 1)รายได้ที่คาดปรับตัวเพิ่มขึ้น 15%YoY จาก i) คาดการณ์รายได้เฉลี่ยต่อครั้งทั้ง IPD และ OPD สูงขึ้น เนื่องจากโรงพยาบาลมีการปรับขึ้นค่ารักษาพยาบาลทุกๆ ปี และ ii) IPD และ OPD capacity utilization rate ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 82% และ 17.8% ตามลำดับ และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น โดยได้ประโยชน์จาก high operating leverage และสัดส่วนลูกค้า IPD ปรับตัวเพิ่มขึ้น

คงคำแนะนำ "ซื้อ" RPH ที่ราคาเป้าหมาย 8.40 บาท อิง 2020E PER ที่ 37.1x เทียบเท่า (-0.5SD below 3-yr average PER) เราชอบ RPH จากความเป็นผู้นำโรงพยาบาลเอกชนในขอนแก่นที่มีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 2เรามองว่าราคาในปัจจุบันค่อนข้างน่าสนใจ และยังไม่สะท้อนการเติบโตในปี 2020E-21E โดยคาดกำไรสุทธิจะยังเพิ่มขึ้นในระดับที่สูงกว่า 20%

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1