ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทิสโก้ จำกัด ส่อง บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC มองการฟื้นตัวของการกลั่นได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วในเดือน เม.ย. – พ.ค. ประโยชน์ที่ได้จากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจะเริ่มหายไปจากการประชุม OPEC ในเดือน พ.ค. และ OSP ของซาอุฯ ที่กลับมาเพิ่มขึ้น และปัจจัยพื้นฐานที่หนุนค่าการกลั่นยังคงอ่อนแอ แม้ว่าจะไม่ได้รับผลกระทบจากน้ำมันเครื่องบินที่ลดลงกว่า 60% แต่ด้วยอุปทานของน้ำมันที่สูงเป็นปัจจัยกดดัน

ปัจจัยบวกจากกลุ่มเคมีเริ่มหายไป

ปัจจัยบวกจากกลุ่มเคมีเริ่มหายไป โดยเราเชื่อว่าอัตรากำไรของ PP ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยชั่วคราวเท่านั้น และส่วนต่างของราคาจะเริ่มแคบลงในอนาคต และกำลังการผลิตใหม่ของจีนราว 5mtpa จะเริ่มการผลิตในเดือน ก.ย. – ธ.ค. และด้วยกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น แต่อุปสงค์ของลูกค้าในกลุ่มยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลง ทำให้เราคาด P2F ที่ 3.4 ดอลลาร์/boe เทียบกับปีก่อนที่ 5.1 ดอลลาร์

คาดผลประกอบการขาดทุน

แม้ว่าเราจะปรับประมาณการขึ้น 30% แต่ผลประกอบการยังคงขาดทุน โดยผลประกอบการ Q2 จะเป็นช่วงที่ดีสุดของปีเนื่องจากการกลับรายการขาดทุนในช่วงไตรมาสแรก ด้วยโครงสร้างต้นทุนที่สูง และการดำเนินงานที่คาดว่าจะอยู่ที่ใกล้เคียงจุดคุ้มทุน เราคาด GIM ที่ 9.1 ดอลลาร์/BoE

ความเคลื่อนไหวของหุ้น IRPC ปิดตลาดเช้าอยู่ที่ 2.84 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลง มูลค่าการซื้อขาย 85.24 ล้านบาท

ฝ่ายวิจัย ปรับคำแนะนำลงเป็น “ขาย” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 2.30 บาท (อิง PBV ที่ 0.6 เท่าสำหรับปี 2563)

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1