ทันหุ้น - สู้โควิด - บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง SQ ว่า แนวโน้มผลประกอบการ Q2/63 ยังอยู่ในเกณฑ์ดี และเติบโตต่อจากปีก่อน จากปริมาณขุดขนดินและถ่านหินโครงการแม่เมาะ 8 และ หงสา ที่เพิ่มขึ้น ส่วนโครงการแม่เมาะ 7 ที่จบโครงการได้บันทึกค่าใช้จ่ายไปหมดแล้ว ปรับประมาณการกำไรปีนี้เพิ่มขึ้นเป็น 236 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปีก่อนที่มีกำไรเพียง 1 ล้านบาท SQ เหลือ Backlog ปัจจุบันที่สูง 2.6 หมื่นล้านบาท สามารถรองรับรายได้ถึงปี 2569 คงแนะนำ TRADING BUY ประเมินราคาเป้าหมาย 2.70 บาท

ผู้บริหารประเมินไตรมาส 2Q63 ปริมาณขุดขนดินและถ่านหิน โครงการแม่เมาะ 8 และ หงสา จะมากขึ้นจากไตรมาส1Q63 เนื่องจากโครงการแม่เมาะ 8 มีเครื่องจักรแม่เมาะ 7 ที่จบโครงการแล้วเข้ามาช่วย ทำให้ปริมาณขุดขนดินจะเพิ่มเป็น 13.8 ล้านคิว (+2%QoQ, +19%YoY) ส่วนปริมาณขุดขนถ่านหินจะทรงตัวที่ 1.2 ตันตัน (-3%QoQ, +6%YoY) โครงการหงสา มีการปรับเปลียน Conveyor เพียง 7วัน เทียบกับ 1Q63 ปรับเปลี่ยนถึง 22วัน ทำให้ปริมาณขุดขนดินจะเพิ่มเป็น 4.5 ล้านคิว (+45%QoQ, 0%YoY)

สำหรับโครงการแม่เมาะ 7 ได้จบโครงการแล้ว และ ได้บันทึกค่าใช้จ่ายหมดแล้ว แต่ยังเหลือการตีค่าสินทรัพย์เมื่อเทียบกับมูลค่าตามบัญชี ซึ่งยังไม่ชัดเจนจะมากกว่าหรือน้อยกว่า เบื้องต้นเราประเมินกำไร 2Q63 จะยังอยู่ในเกณฑ์ดี 70-80 ล้านบาท ดีขึ้นจากปีก่อนที่มีกำไร 58 ล้านบาท แต่จากลดลงจากไตรมาสก่อนที่มีกำไร 101 ล้านบาท จากไตรมาส 1Q63 มีรายการพิเศษทางภาษีเข้ามาช่วย

SQ เหลือ Backlog ปัจจุบัน 2.6 หมื่นล้านบาท สามารถรองรับรายได้ถึงปี 2569 แนวโน้มปี 2563 ปริมาณขุดขนดินและถ่านหิน โครงการแม่เมาะ 8 และ หงสา จะเพิ่มมากขึน จากการบริหารจัดการได้ดีขึ้น โดยโครงการหงสาได้งาน ใหม่ คือ Conveyor Line O&M เข้ามาเพิ่มในปีนี้ 300 ล้านบาท ส่วนโครงการแม่เมาะ 7 ได้จบโครงการไปแล้วในเดือน ม.ค.-ก.พ. ที่ผ่านมา ซึ่งก็ไม่ได้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มตามที่กังวลก่อนหน้านี้ เราปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น18% คาดกำไรในปีนี้ 236 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปีก่อนที่มีกำไรเพียง 1 ล้านบาท จากปีก่อนมีค่าไฟโครงการแม่เมาะ 7 ที่สูงถึง 350 ล้านบาท

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน Valuation ที่ถูก โดย ซื้อขาย P/E ปีนี้ที่ต่ำ 9.9 เท่า และ P/BV เท่ากับ 1.0 เท่า เราประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (WACC = 8%) เท่ากับ 2.70 บาท เพิ่มจาก 2.50 จากประมาณการที่ปรับขึ้น คงแนะนำ TRADING BUY