ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง JWD รายงานกำไรสุทธิ 1Q20 ที่ 93 ล้านบาท (+5% YoY, -21% QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด โดยกำไรสุทธิเติบโต YoY เป็นผลจาก 1) ธุรกิจคลังห้องเย็นที่มี capacity ใหม่เพิ่มขึ้น (คลังห้องเย็นอาคาร 8 ที่เปิดให้บริการ 3Q19) ประกอบกับ occupancy rate สูงขึ้นเป็น 80% จาก 1Q19 ที่ 78%จากลูกค้าเดิมที่มีการสต็อกเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอาหารทะเลและไก่ ประกอบกับยังได้ลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น, 2) ธุรกิจคลังสินค้าทั่วไปและคลังเคมี JCS เป็นผลจากมีลูกค้าทำสัญญาเช่าระยะยาวตั้งแต่ช่วงก่อนเกิด COVID-19และลูกค้าบางส่วนมีปัญหาการส่งออก ทำให้มีสินค้าในคลังที่สูงขึ้น ส่วนกำไรสุทธิลดลง QoQ เป็นผลจากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนที่สูงกว่าปกติ โดยในช่วง 4Q19 ที่บริษัทร่วม PPSEZ มีบันทึกกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน ซึ่งหากไม่รวมรายการดังกล่าวกำไรจะทรงตัว QoQ

โดย 2Q20E จะต่ำสุดและดีขึ้นใน 2H20E เรายังคงกำไรสุทธิ 340 ล้านบาท -6% YoY โดยประเมินว่าผลกระทบจาก COVID-19กระทบต่อ JWD ไม่มาก เนื่องจากมีการกระจายความเสี่ยงไปหลายธุรกิจ โดยเราคาดว่าจะเป็นบวกต่อธุรกิจคลังห้องเย็นและธุรกิจคลังสินค้าทั่วไป แต่จะเป็นลบต่อธุรกิจให้บริการรับฝากและบริหารรถยนต์ และธุรกิจให้บริการรับฝากและบริหารสินค้าอันตราย สำหรับผลการดำเนินงาน 2Q20E คาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี จากผลกระทบ COVID-19และคาดว่าจะดีขึ้นใน 2H20E โดยในงวด 4Q20E จะเริ่มมีการรับรู้รายได้เพิ่มจากคลังห้องเย็นใหม่อาคาร 9

เราประเมินราคาเป้าหมาย 7.80 บาท อิง 2020E PER ที่ 23 เท่า (-0.25SD below 3-yr average PER) โดย key risk จาก COVID-19 ที่จะกระทบกำไร 2Q20E ลดลง แต่ภาพรวมคาดว่าจะกระทบไม่มาก เนื่องจากยังมีบางธุรกิจที่จะได้รับผลบวก ได้แก่ คลังห้องเย็น ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบจากธุรกิจให้บริการรับฝากและบริหารยานยนต์ที่จะได้รับผลกระทบจากยอดผลิตรถยนต์ปีนี้ที่ปรับตัวลดลง

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1