ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง ORI ว่ารายงานกำไรสุทธิ 1Q20 ที่ 595 ล้านบาท (-17% YoY, -33% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยมีกำไรพิเศษจาการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยให้ JV จำนวน 181 ล้านบาท ซึ่งหากไม่รวมรายการดังกล่าวจะมีกำไรปกติที่ 414 ล้านบาท (-18% YoY, -50% QoQ) โดยได้รับผลกระทบจาก COVID-19 อย่างไรก็ดี ภาพรวมกำไรสุทธิ 1Q20ยังปรับตัวลดลงน้อยกว่ากลุ่มที่ปรับตัวลดลงเฉลี่ย -45% YoY, -48% QoQ เนื่องจาก ORI มีโครงการใหม่เริ่มโอน 2 โครงการ ซึ่งเป็นโครงการ JV 2 โครงการแรกของ ORI ที่เริ่มรับรู้รายได้ ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมพลิกเป็นกำไรครั้งแรกที่ 139 ล้านบาท

โดยจะกลับมาโดดเด่นใน 2H20E จากแผนโอนคอนโดใหม่เพิ่มขึ้นมาก เรายังคงประเมินกำไรสุทธิ 2020E ที่ 2.1 พันล้านบาท -31% YoY โดยเราประเมินว่ากำไรสุทธิ 2Q20E จะปรับตัวลดลงจากผลกระทบ COVID-19และยังมีคอนโดใหม่เริ่มโอนน้อย อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิจะกลับมาโดดเด่นใน 2H20E ซึ่งจะมีการโอนคอนโดใหม่ถึง 8 โครงการ และคาดว่ารายได้จากโครงการแนวราบจะปรับตัวเพิ่มขึ้น ตามแผนเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ปัจจุบัน ORI มี backlog ที่จะรับรู้รายได้ในปีนี้ครอบคลุมประมาณการรายได้ทั้งหมดของเราแล้ว

เราประเมินราคาเป้าหมายปี 2020E ที่ 5.50 บาท อิง PER 6.8 เท่า (4-yr average PER) โดยระยะสั้นยังมี key risk จากกำไรสุทธิ 2Q20E ที่ปรับตัวลดลง ส่วน key catalyst จากคอนโดใหม่ที่จะโอนมากขึ้นโดยเฉพาะใน 4Q20E ส่งผลให้กำไรสุทธิกลับมาโดดเด่น และยอดขายในเดือน เม.ย.ยังคงทำได้ดีที่ 1.7 พันล้านบาท ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 1Q20 ที่มียอดขายรายได้ 1.5 พันล้านบาท

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1