ทันหุ้น – สู้โควิด - บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง SQ ว่า ประกาศผลประกอบการ 1Q63 ที่สร้างเซอร์ไพรส์มีกำไรที่ดีต่อ 101 ล้านบาท (-14%QoQ, +9%YoY) มากกว่าที่เราคาดจะมีกำไร 20-50 ล้านบาท เนื่องจากโครงการแม่เมาะ 7 ที่สิ้นโครงการยังสามารถทำกำไรขั้นต้นได้ 7 ล้านบาท เทียบกับก่อนหน้านี้เราคาดจะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมหลังจบโครงการร่วม 50-60 ล้านบาท

และ ได้แรงหนุนจากโครงการแม่เมาะ 8 ที่มีปริมาณขุดขนดินและถ่านหินที่เพิ่มสูงขึ้นมาก จากที่มีเครื่องจักรจากแม่เมาะ 7 ซึ่งเสร็จสิ้นโครงการแล้วในเดือน ก.พ. เข้ามาช่วย ทำให้โครงการแม่เมาะ 8 มีกำไรขั้นต้นสูงถึง 199 ล้านบาท (+53%QoQ, +20%YoY) จากการขุดขนดินและถ่านหินได้มีประสิทธิภาพสูง ส่วนโครงการหงสามีกำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 62 ล้านบาท (-21%QoQ, -36%YoY) เนื่องจากมีการ Relocate สายพาน 22 วัน

SQ มี Backlog 2.6 หมื่นล้านบาท สามารถรองรับรายได้ถึงปี 2569 สำหรับแนวโน้มผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปีจะชะลอตัวลง เนื่องจาก โครงการแม่เมาะ 8 จะมีการปรับเปลี่ยนสายพาน ในเดือน มิ.ย. 15 วัน , เดือน ต.ค. 15 วัน โครงการหงสาจะมีการปรับเปลี่ยนสายพานใน 3Q63 จำนวน 3 สัปดาห์ ซึ่งจะกระทบต่อค่าใช้จ่าย และ ประสิทธิภาพการทำงาน

คงประมาณการ ประเมินยอดรับรู้รายได้ปีนี้ 4,266 ล้านบาท ลดลง 9% และจะมีกำไร 200 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปีก่อนที่มีกำไรเพียง 1 ล้านบาท รายได้ และ กำไร ไตรมาสแรกมีสัดส่วนถึง 30% และ 50% ตามลำดับ ของประมาณการทั้งปี ทำให้ประมาณการของเรามีอัพไซด์ สำหรับความคืบหน้าเหมืองถ่านหิน เมืองก๊ก เนื่องจากมีการแพร่ระบาดของ Covid-19 ทำให้แผนงานที่จะนำถ่านหินเข้ามาขายในไทยในสิ้นไตรมาส 3Q63 เลื่อนไปเป็นต้นปี 2564

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน Valuation ที่ถูก โดย ซื้อขาย P/E ปีนี้ที่ต่ำ 10.1 เท่า และ P/BV เท่ากับ 0.9 เท่า เราประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (WACC = 8%) เท่ากับ 2.5 บาท คงแนะนำ TRADING BUY แต่ราคาหุ้นเมื่อวานวิ่งขึ้นแรง 15% รับกำไร 1Q63 ที่สร้างเซอร์ไพร์มีกำไรสูง แนะนำ รอจังหวะช่วงอ่อนตัว