ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง AMANAH ว่าประมาณการกำไรสุทธิ 1Q20E ที่ 71 ล้านบาท (+44% YoY, +1% QoQ) โดยเพิ่มขึ้น YoY จาก 1) สินเชื่อที่ขยายตัว +10.4% YoY, 2) NPLs ปรับตัวดีขึ้นเป็น 5.7% (1Q19 = 6.7%) ตามการทยอยครบกำหนดของสินเชื่อเก่าก่อนปี 2015 ส่งผลให้ 3) ค่าใช้จ่ายสำรองฯลดลงเป็น 19 ล้านบาท (-22% YoY) ทั้งนี้เราประเมินยอดอนุมัติสินเชื่อใหม่ในไตรมาสจะลดลงอยู่ที่ 255 ล้านบาท (-2% YoY) ต่ำกว่ายอดสินเชื่อที่ทยอยครบกำหนดที่ 300 ล้านบาท ส่งผลให้สินเชื่อ 1Q20E จะหดตัว -1.3% QoQ จากการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมคุณภาพสินเชื่อในระยะยาว

เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E-2021E ลง -7% และ -14% อยู่ที่ 271 และ 291 ล้านบาท (+9%/+8%) จากการปรับ 1) ยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ลงเป็น 1.34-1.67 พันล้านบาท จากเดิม 1.73-1.90 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ 2) สินเชื่อขยายตัวลดลงที่ -3.0%/+8.3% จากเดิม +12.6%/+14.0%, 3) ปรับ loan yield ลงเป็น 18.3%/18.6% จากเดิม 18.6%โดยเป็นผลของการพักชำระหนี้ลูกหนี้ที่ไม่เป็น NPLs จำนวน 3 เดือน, 4) NPLs เพิ่มขึ้นเป็น 5.8%/5.6% จากเดิม 5.3%/5.4% ตามสภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และความสามารถในการจ่ายชำระหนี้ที่ลดลง โดยลูกหนี้บริษัทส่วนใหญ่มีฐานเดือนที่ต่ำกว่า 4.0 หมื่นบาท ส่งผลให้ 5) Credit cost ปรับเพิ่มเป็น 329/309 bps จากเดิม 310/294 bps 

เราปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 3.00 บาท อิง 2020E PBV 2.0x (+1SD above 3-yr average PBV) จากเดิม 4.00 บาท อิง 2020E PBV 2.5x (+2.5SD above 3-yr average PBV) โดยเป็นผลของการควบคุมการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น, ยอดสินเชื่อใหม่จะหดตัวลงเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2017ก่อนที่จะกลับมาดีขึ้นในปี 2021E และ ROAE ในระยะยาวปรับตัวลงเป็น 18.4% จากเดิม 19.0%

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่

APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5

FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1