ทันหุ้น –เจาะอนาคตหุ้นสื่อสารหลังชิง 5GADVANC-TRUE ยิ้มต้นทุนใบอนุญาตถูกกว่า 4G ถึง 3-5 เท่า แต่ DTAC กร่อยคาดลูกค้าหาย 1 ล้านราย แต่เชื่อการแข่งขันไม่รุนแรง ปลายปีเห็นโอปอเรเตอร์เปิดตัว 5Gควบคู่นำเข้าโทรศัพท์-อุปกรณ์รองรับจากจีน ด้าน DTAC จัดทีมใหญ่แถลงเดินหน้า 5G วันนี้

นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน)ระบุว่า การประมูลคลื่นความถี่700MHz, 2600MHz, และ 26 กิกะเฮิรตซ์ที่มีรายได้รวม 100,193 ล้านบาทหากตัดรายได้จาก TOT, และ CAT ออกไปแล้วพบว่าวงเงินที่ Operator ทั้ง 3 รายต้องชำระให้กสทช. รวมทั้งสิ้น 63,831 ล้านบาท สูงกกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์ กสิกรประมาณการไว้ 13% แต่ต่ำกว่าเมื่อครั้งการประมูลเทคโนโลยี 4G ที่ 2 แสนล้านบาท จะปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นในกลุ่ม ICT กลับมาเคลื่อนไหวบนปัจจัยพื้นฐาน และการแข่งขัน

ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์จะไม่มี “สงครามราคา” แต่ทั้ง ADVANC, และ TRUEจะเน้นการจับมือกับผู้ประกอบการนำเข้าโทรศัพท์มือถือ และอุปกรณ์ต่างๆ นำเข้าโทรศัพท์จากจีน เข้ามาทำโปรโมชั่นโดยจีนสามารถพัฒนาอุปกรณ์รองรับเทคโนโลยี 5G บนคลื่น 3500MHz และ 2600MHzคาดว่าภายในสิ้นปีนี้จะเริ่มเห็นOperator เปิดตัวบริการ 5G โดย ควบคู่ผลักดันให้มีการนำเข้าโทรศัพท์-อุปกรณ์รองรับ 5G เพื่อให้บริการลูกค้าของตนเอง

@เจาะอนาคต 3 Operator

TRUEชนะการประมูลคลื่น 2600MHz และ 26GHzรวมวงเงินที่ต้องผ่อนชำระทั้งสิ้น 21,576 ล้านบาทต่อระยะเวลา 10 ปี โดยมีระยะเวลาปลอดอัตราดอกเบี้ย 4 ปีปรับลดประมาณการปี 2563 จากเดิมคาดการณ์กำไรธุรกิจหลักประมาณ 5 พันล้านบาทลงเป็นขาดทุนธุรกิจหลักประมาณ 2.1-2.8 พันล้านบาทจากต้นทุนการประมูล แต่ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมที่ 5.83 บาท จากปัจจัยหนุนคือไม่มีคู่แข่งทางธุรกิจรายใหม่ และคาดการณ์ลูกค้าจะตอบรับเครื่องใหม่ที่รองรับเทคโนโลยี 5G

ADVANCชนะการประมูลคลื่น 700MHz, 2600MHz, และ 26GHz รวมวงเงินที่ต้องผ่อนชำระทั้งสิ้น 41,345 ล้านบาทสูงกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์ถึง 43% จึงพิจารณาปรับลดประมาณการกำไรธุรกิจหลักลงสู่ 30,993 ล้านบาท แต่ยังคงคาดการณ์ว่าจะสามารถจ่ายเงินปันผลที่อัตรา 4.34% คงคำแนะนำ “ซื้อ” เป้า 226.46 บาท

ขณะที่ DTACฝ่ายวิเคราะห์ปรับลดประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2563 ลง 65%พร้อมคาดการณ์ว่ามีโอกาสศูนย์เสียลูกค้าสูงถึง 1 ล้านราย จึงแนะนำ “ขาย” ราคาเหมาะสม 37 บาท

@DTACแถลงแก้เกม

ด้านวิจัยบริษัทหลักทรัพย์เอเชีย พลัส ประเมิน การประมูล 5G แม้ราคาประมูลคลื่นจะสูงราว 6.4 หมื่นล้านบาท แต่ต้นทุนคลื่น 5G ก็นับว่าต่ำกว่าต้นทุนคลื่น 4G ราว 3-5 เท่าตัวหลังประมูลล่าสุด ADVANC และ TRUE ได้คลื่นมาเพิ่ม 1310 MHz และ 890 MHz ส่วน DTAC ได้เพียง 200 MHz ทำให้DTAC ต้องเหนื่อยกับการประกอบธุรกิจมากขึ้น เนื่องจากมีช่วงห่างมากขึ้นและด้วยโครงสร้างคลื่นที่ผู้ให้บริการADVANC และ TRUE ดีกว่าDTAC มาก จึงเชื่อว่าจะช่วยลดความเสี่ยงการแข่งขันภายในอุตสาหกรรม ซึ่งน่าจะดีกับ ADVANC ที่ชนะประมูลได้คลื่นไปมากสุด

ฝ่ายวิจัยฯ จึงยังคงประมาณการรายได้ของ ADVANC และ TRUE ไว้ใกล้เคียงเดิม ยกเว้น DTAC ที่ปรับลดประมาณการลงอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้สมมติฐานเสียลูกค้าชั้นดีออกไป ได้กำไรกลุ่มปี 2563-64 ลดลง 7% และ 12% ตามลำดับ แนะนำซื้อADVANC ราคาเป้าหมาย 248 บาท ท่ามกลางราคาหุ้นกลุ่ม ICT นับตั้งแต่ต้นปีลดลง 6%

อย่างไรก็ดีในส่วนของ DTAC เตรียมที่จะแถลงข่าววันนี้ (18 ก.พ.)ถึงทิศทางการดำเนินธุรกิจปีนี้ และแผนพัฒนาบริการ 5Gโดยชารัด เมห์โรทรา ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร , ประเทศ ตันกุรานันท์ รองประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่มเทคโนโลยี , ฮาว ริ เร็น รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มการตลาด , มาร์คุสแอดอัคทูสเซ่น รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มกิจการองค์กร เวลา 10:00-12:00 น.