เคาะไป คุยไป ASL วันนี้พบกับหุ้นธนาคารที่มุ่งสู้ "ONE DREAM" ภายใต้ "ONE TEAM" หลังควบรวมธนาคารธนชาต อย่าง TMB กันครับ

TMB รายงานกำไร 4Q62 ที่ 1.62 พันล้านบาท หดตัว 23.5%QoQ จากฐานที่สูงของกำไรจากเงินลงทุนในไตรมาสก่อนที่เป็นรายการ One time และลดลง 5.0%YoY จากการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายหนี้สูญฯที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้รวมกับสำรองส่วนเกินของ TCAP ด้านค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายในส่วนของธนชาตเข้ามาทำให้ส่วนของค่าใช้จ่ายพนักงาน อาคารสถานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ ส่งผลต่อสัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ปรับตัวขึ้นเป็น 55.9% ด้านผลประกอบการทั้งปีเท่ากับ 7.22 พันล้านบาท หดตัวลง 37.7%YoY จากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลง ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น

สินเชื่อสิ้นปี 2562 อยู่ที่ 1.39 ล้านล้านบาท ขยายตัว 103%YTD จากการควบรวมธนาคารธนชาต โดยมีสินเชื่อรายย่อยเป็นส่วนหนุนการเติบโต ประกอบไปด้วยสินเชื่อเช่าซื้อที่ขยายตัวกว่า 11.4%YTD และสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยที่เติบโต 10.9%YTD ด้านสินเชื่อธุรกิจของ TMB ยังคงชะลอตัวอยู่แต่ได้ส่วนของธนาคารธนชาตเข้ามาหนุนจึงทำให้สุทธิแล้วขยายตัวได้ 29.6% ทั้งนี้มีการปรับกลยุทธ์โดยเน้นพอร์ทลูกค้ารายย่อยมากขึ้นและลดในส่วนของลูกค้าธุรกิจ

ด้านคุณภาพสินทรัพย์มีสินเชื่อด้อยคุณภาพที่เพิ่มขึ้นจากการควบรวมธนาคาร แต่หากดูแค่งบกิจการพบว่าดีขึ้นโดยแก้ไขปัญหาหนี้เสียผ่านการ Write-off อย่างต่อเนื่อง โดยทั้งปีทำไป 1.5 หมื่นล้านบาท ขณะที่ NPL ratio เฉพาะกิจการอยู่ที่ 2.33% ลดลงจากไตรมาสก่อนและปีก่อนที่ระดับ 2.52% และ 2.76% ตามลำดับ ส่งผลให้ Coverage ratio อยู่ที่ 140% ตามเป้าที่ตั้งไว้ และภาพรวมการตั้งสำรองทั้งปีที่ลดลง

เราแนะนำ “ทยอยสะสม” โดยหาจังหวะซื้อเมื่ออ่อนตัว จากราคาปัจจุบันเข้าใกล้ราคาเป้าหมายปี 63 ที่ 1.62 อิงกับ PBV ค่าเฉลี่ย 3 ปี – 2 S.D. ประเมินการจ่ายปันผลปีละ 0.06 บาท/หุ้น โดยจ่ายไปแล้ว 0.03 บาท/หุ้น ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม และผู้ที่ซื้อหุ้นเพิ่มทุน

ด้านปัจจัยเทคนิค แนะนำ “เคาะ”ครับ แท่งเทียนปรับตัวขึ้นยืนเหนือขอบล่าง Bollinger band ได้เริ่มเห็นสัญญาณบวก ระยะสั้น ลุ้นทดสอบยืนแนวต้านขาลง EMA5 วันที่ 1.48-1.50 ผ่านยืนมั่นคงเป็น buy sig. กลับตัวเป็นขาขึ้น ขณะที่ Slow stochastic และ RSIที่เริ่มตัดขึ้นและชี้ขึ้นออกจากภาวะ oversoldสนับสนุนโมเมนตัมขาขึ้น แนวรับ 1.42-1.40 / 1.36 แนวต้าน1.50 / 1.56 ตัดขาดทุนหากราคาปรับตัวลงต่ำกว่า 1.40