ทันหุ้น - ASK มองแนวโน้มไตรมาส 4/2561 สินเชื่อยยังเติบโตต่อเนื่อง ตามภาวะเศรษฐกิจที่ขยายตัว เล็งสิ้นปี2561พอร์คงค้างโต 10-15% จากสิ้นปีก่อนที่ 30,000 ล้านบาท ส่วน NPL ปรับลดลงอยู่ที่ 2% หลังคุณภาพลูกหนี้ดีขึ้น-ติดตามดูแลใกล้ชิด โบรกเคาะกำไรไตรมาส3/2561 อยู่ที่ 217 ล้านบาท โต 11% แหล่งข่าวจากวงการอุตสาหกรรม เปิดเผยถึง บริษัท เอเซียเสริมกิจลีสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ ASK ว่า มองแนวการดำเนินงานในไตรมาส 4/2561 สินเชื่อยังเติบโตต่อเนื่อง สอดคล้องภาวะเศราฐกิจที่ขยายตัวและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐที่ทำให้ความต้องการใช้สินเชื่อรถบรรทุกสูงขึ้น ขณะเดียวกันยังไม่มีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องกังวล บริษัทจึงยังคงเป้าหมายสินเชื่อปี 2561 เติบโต 10-15% จากพอร์ทสินเชื่อคงค้างปีก่อนประมาณ 30,000 ล้านบาท อย่างไรก็ดี บริษัทจะประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2561 ในวันที่ 9 พ.ย. 2561 นอกจากนี้ สินเชื่ออื่นๆ เช่น รถยนต์ และรถแท็กซี่ ยังมีการเติบโตที่ดี โดยนโยบายห้ามรถตู้ที่มีอายุเกิน 10 ปี วิ่งรับผู้โดยสาร ซึ่งเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ต.ค. ที่ผ่านมา ทำให้มียอดการปล่อยสินเชื่อในกลุ่มรถตู้มากขึ้น เพื่อทดแทนรถเก่าที่ครบกำหนดการใช้งาน อีกทั้งยังช่วยหนุนให้สินเชื่อรถบัสและมินิบัสเติบโตอีกด้วย ทั้งนี้ ปัจจุบันบริษัทมีสัดส่วนการปล่อยสินเชื่อของรถบรรทุกราว 60% ของพอร์ตสินเชื่อรวม สำหรับสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ยังมีแนวโน้มลดลงต่อ จากสิ้นปีก่อนที่ประมาณ 2.6% เนื่องจากคุณภาพลูกหนี้ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงบริษัทมีการติดตามดูแลอย่างใกล้ชิด ส่งผลให้ลดอัตราการเกิด NPL ได้พอสมควร นอกจากนี้ บริษัทยังศึกษาเพื่อตั้งสำรองรับมาตรการฐานบัญชีใหม่ (IFRS9) ซึ่งจะเริ่มใช้ในปี 2563 นี้ Qกำไรโต217ล. บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2561 ของ ASK อยู่ที่ 217 ล้านบาท เติบโตถึง 12.7% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 11% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากคาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ฯ ที่ลดลงค่อนข้างมีนัยสำคัญจากภาพรวมคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งขึ้น ขณะที่ธุรกิจหลักเดินหน้าเติบโตต่อเนื่อง สะท้อนได้จากคาดการณ์สินเชื่อสุทธิเพิ่มขึ้น 1.6% จากไตรมาส 2/2561 และ 5.6% จากไตรมาส 3/2560 โดยรวมแล้วสินเชื่อสุทธิในงวด 9 เดือน เพิ่มขึ้น 4.2% จากสิ้นปี 2560 แต่ยังต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสมมติฐานทั้งปี 2561 ที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ 8.3% จากปีก่อน ซึ่งเป็นการเติบโตของทั้งสินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุก (ASK) สัส่วน 62% ของสินเชื่อรวม และสินเชื่อลีสซิ่ง (บ.ย่อย BGPL) ส่งผลบวกต่อคาดการณ์การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิเท่ากับ 0.9% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 4.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนภาพรวมคุณภาพสินทรัพย์ และ credit cost เห็นพัฒนาการบวกต่อเนื่อง โดยผลบวกจากนโยบายปรับโครงสร้างหนี้เชิงรุก ทั้งการเร่งปิดบัญชีและตัดหนี้สูญ (มูลค่าถึง 30 ล้านบาทในงวดนี้ โดยไตรมาส 2/2561 ไม่ปรากฎรายการดังกล่าว ขณะที่งวดไตรมาส 1/2561 ตัดหนี้สูญไปเพียง 11 ล้านบาท) รวมถึงเข้มงวดมากกับสินเชื่อใหม่ๆ ในกลุ่มรถบรรทุก ซึ่งช่วยลดการเกิด NPL รายใหม่ไปได้มาก โดยคาดสัดส่วน NPL ต่อสินเชื่อรวม (ค้างชำระเกิน 3 เดือน) ณ สิ้น ไตรมาส 3/2561 ลดลงเหลือ 2.74% จาก 3.15% ณ สิ้น ไตรมาส 2/2561 และ 4.11% ณ สิ้น ไตรมาส 3/2560 พร้อมคาด coverage ratio เพิ่มขึ้นมาที่ 83.1% สำหรับคาดการณ์สัดส่วนหนี้สินที่มีดอกเบี้ยจ่ายต่อทุน ลดลงเล็กน้อยมาที่ 6.1 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่านโยบายที่ขึ้นไปได้ถึง 10 เท่า ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ แนะนำซื้อ เนื่อจากผลตอบแทนรวมยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับ Fair value ปี 2561 ที่ 25.20 บาท อิง PBV 1.74 เท่า ตามวิธี GGM คาดการณ์ ROE ระยะยาวเท่ากับ 16.7% พร้อมปันผลเฉลี่ย 6-7% p.a. (จ่ายปีละครั้ง)