M ไฮซีซันหนุน Q4/62 เคาะเป้า 88 บาท

การเติบโตช่วงไฮซีซันในไตรมาส 4/62 ปรับเพิ่มประมาณการกำไร 3% สำหรับปี 2563 เพื่อสะท้อนการเข้าซื้อ65% ในบริษัทแหลมเจริญซีฟู้ด ซึ่งทำให้กำไรเติบโตที่ 14% YoY สำหรับปี 2563 น่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโตเฉลี่ยเพียง 10% ในช่วงปี 2559-2562 ที่ผ่านมา ประเด็นที่น่าสนใจต่อการเข้าซื้อกิจการมีดังนี้ 1.) ราคาซื้อคาดอยู่ในระดับที่ไม่แพง 2.) ร้านแหลมเจริญซีฟู๊ดมีกำไรที่ดี และ 3.)ช่วยเข้ามาขยายพอร์ตร้านอาหารของ M และหนุนการใช้จ่ายเฉลี่ยต่อหัวของลูกค้าให้สูงขึ้น โดย M จะยังคงอัตราจ่ายเงินปันผลในระดับสูง คาดที่ 2% สำหรับ 2H62 และ 4% สำหรับปี 2563 และกำไรจะกลับมาเติบโตอีกครั้งในไตรมาส 4/2562 หนุนโดยไฮซีซั่น, ภาพการบริโภคในประเทศมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้น, และจะมีการเริ่มรับรู้กำไรจากร้านแหลมเจริญซีฟู๊ดในเดือน ธ.ค. 2562

ราคา (10/10/62) ที่ 76.25 บาทยังคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2563 ที่ 88 บาท