MINT คาด Q3 โตก้าวกระโดด เป้าหมายพื้นฐาน 48 บาท

MINT รายงานกำไรสุทธิไตรมาส2/2562 ที่ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% YoY และ 206%หากรวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 314 ล้านบาท ซึ่งขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากสัญญาแลกเปลี่ยน 320 ล้านบาท, ค่าใช้จ่ายด้านผลประโยชน์พนักงาน 38 ล้านบาทและกำไรจากการขายสินทรัพย์ 44 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 94% YoY และ 232% QoQ คาดกำไรสุทธิไตรมาส3/2562 จะปรับตัวขึ้นก้าวกระโดด YoY และ QoQหนุนโดยกำไรจากการขายสินทรัพย์ 62 ล้านยูโร โรงแรมทิโวลี 3 แห่งในลิสบอนประเทศโปรตุเกส อัตรากำไรหลักจะแข็งแกร่ง YoY หนุนโดยการควบรวม

กำไรของ NH แต่ลดลง QoQตามปัจจัยด้านฤดูกาล ธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งจะกลบผลกระทบที่ชะลอตัวของธุรกิจอาหาร คาดยอดขายสาขาเดิมปรับตัวลดลง YoY ต่อเนื่องในไตรมาส3/2562กำไรหลักครึ่งแรกของปี 2562 คิดเป็น 40% ของประมาณการกำไรปี 2562 ที่เราและตลาดยังคงประมาณการกำไรหลักเติบโต 18% และกำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้น 58% ทั้งนี้เรายังไม่ได้รวมการลดสัดส่วนหุ้นจากการออก MINT-W6 ผลกระทบจาก dilution 5% เข้าไปในประมาณการเนื่องจากสถานะ out-of-the-money ราคาใช้ สิทธิอยู่ที่ 43 บาท เทียบกับราคาหุ้นปัจจุบันที่ 38 บาท โดยอัตราการใช้ สิทธิอยู่ที่ 1:1

มองว่าเป็นช่วงเวลาที่ดีในการเข้าซื้อสะสมหุ้น MINT เนื่องจากมูลค่ายังคงถูก โดยซื้อขายอยู่ที่ core PER ปี 2562 ที่ 24.7 เท่า และลดลงมาอยู่ที่ 21.6 เท่าในปี 2563 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระหว่างปี 2549-2561 ปัจจัยหนุนระยะสั้นคือ กำไรสุทธิไตรมาส3/2562 ที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติกาล ยังคงคำแนะนำ“ซื้อ” ราคาเป้าหมายด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด DCF ณ สิ้นปี 2562 ที่ 48.00 บาท