เปิดมุมมอง 4 โบรกฯ ต่อกรณี ธปท.ผ่อนปรน LTV, ผู้พัฒนาอสังหาฯ ระดับกลาง-ล่างรับผลบวก-เชียร์ SPALI

4 โบรกเกอร์มีมุมมองต่อกรณีที่ธนาคารแห่งประเทศไทย(ธปท.)ได้ผอนปรนเกณฑ์การกำหนดเงินดาวขั้นต่ำ หรืออัตรส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน(LTV) ในการกำกับดูแลสินเชื่อที่อยู่อาศัย โดยเกณฑ์ LTV ที่ปรับปรุงใหม่ ธปท.ผ่อนปรนสำหรับผู้กู้ร่วม โดยหากไม่มีกรรมสิทธิในอสังหาริมทรัพย์จะไม่ถือเป็นผู้กู้ร่วม ทั้งนี้เพื่อลดผลกระทบของผู้กู้ร่วมที่ไม่ได้มีกรรมสิทธิในที่อยู่อาศัยให้ได้รับสินเชื่อตามความเหมาะสมมากขึ้น โดยเชื่อว่าจะเป็นผลดีต่อผู้ประกอบการที่เน้นระดับล่าง จะได้รับผลประโยชน์มากสุด โดยแนะนำหุ้นบริษัท ศุภาลัย จำกัด(มหาชน) หรือ SPALI

บล.ไทยพาณิชย์(SCBS) มองว่าการผ่อนปรนเกณฑ์ จะช่วยให้ Sentiment ตลาดปรับตัวดีขึ้น แต่จะทำให้อัตราการปฏิเสธิสินเชื่อลดลงเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การผ่อนปรนดังกล่าวจะยังไม่มากพอที่จะผลักดันให้อุตสาหรรมที่อยู่อาศัยพลิกฟื้นจากภาวะซบเซากลับมามีแนวโน้มสดใสได้

นอกจากนี้มาตรการนี้จะส่งผลดีต่อผู้พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยโดยรวม อย่างไรก็ตาม มองว่าผู้พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยระดับล่างมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุด โดยใช้สมมติฐานว่าผู้ซื้อที่อยู่อาศัยระดับล่างมีฐานะการเงินที่อ่อนแอ และต้องการผู้กู้ร่วมมากกว่าผู้ซื้อที่อยู่อาศัยระดับกลางถึงบน ด้วนเหตุนี้จึงเชื่อว่า SPALI ดูน่าสนใจมากที่สุด

บล.ทรีนีตี้ มองเช่นกันว่การผ่อนปรนมาตรการดังกล่าว จะเป็นผลดีต่อผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ระดับกลาง-ล่าง ซึ่งชื่อนชอบ SPALI มากที่สุด เนื่องจากยอดขายไม่ได้ขึ้นกับชาวจีนซึ่งเป็นกลุ่มที่ดีมานต์หดตัวมาก, เน้นลูกค้าระดับกลาง-ล่าง ซึ่งได้ประโยชน์จากมาตรการผ่อนปรนนี้โดยตรง และเน้นโครงการแนวราบซึ่งอิงกับอุปสงค์ที่แท้จริงมากกว่า และคาดการณืเงินปันผลต่อหุ้น มีการเติบโตตลอดช่วงปี 2562-2563

บล.เอเชีย เวลท์ เชื่อว่าการผ่อนปรนมาตรการ LTV สำหรับการกู้ร่วมจะเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ไม่มากนัก เนื่องจากกลุ่มที่ได้รับประโยชน์มีเพียง 2 กลุ่มหลัก ได้แก่กลุ่มผู้ซื้อโครงการแนวราบในระดับ Affordable หรือราคา 1-3 ล้านบาท โดยเฉพาะโครงการทาวเฮ้าส์ , กลุ่มผู้ซื้อคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จพร้อมโอน ในราคาที่ต่ำกว่า 3 ล้านบาท ซึ่งเราคาดว่าหุ้นบริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSH ,หุ้นบริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ LPN , หุ้นบริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI และ SPALI จะได้ประโยชน์จากการผ่อนปรนดังกล่าว

**คาดยอดขาย-ยอดโอน H2/62 ฟื้นตัว

บล.เคทีบี(ประเทศไทย)  คาดว่าการผ่อนเกณฑ์ดังกล่าวจะช่วยทำให้ยอดขายและยอดโอนในงวดครึ่งปีหลัง  จะฟื้นตัวได้ดีขึ้น และมองว่าผู้ประกอบการที่อยู่อาศัยที่จะได้อานิสงส์จากข่าวนี้จะเป็นกลุ่มระดับกลาง-ล่างที่เน้น real demand จะได้ประโยชน์มากกว่า เช่น SPALI ให้ราคาเป้าหมาย 22.00 บาท,  PSH ให้ราคาเป้าหมาย 22.50 บาท และ บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ QH ให้ราคาเป้าหมายที่ 3.10 บาท  ซึ่งได้รับผลกระทบจากประเด็นการกู้ร่วมก่อนหน้านี้

สำหรับกลุ่ม Property เรายังให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “เท่ากับตลาด” หุ้น Top pick ได้แก่ ORI ราคาเป้าหมาย 10.00 บาท จากผลการดำเนินงานในงวดไตรมาส 2/2562  ที่ทำได้ดีกว่ากลุ่ม ขณะที่กำไรสุทธิครึ่งปีหลัง จะทำได้ดีขึ้น จากคอนโดใหม่ที่จะโอนมากขึ้น และโครงการที่จะเปิดตัวใหม่ในครึ่งปีหลัง จะยังคงได้รับผลตอบรับที่ดีอย่างต่อเนื่อง และยังมองว่าจะสามารถทำยอดขาย เติบโตได้ดีกว่ากลุ่ม

ทั้งนี้ ในช่วง ส.-อา. นี้ ORI จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ The Origin รัชดา-ลาดพร้าว และ The Origin ลาดพร้าว 15 คาดว่าจะได้รับการตอบรับที่ดีมากเช่นกัน

รายงาน : วิรัช บูรณกนกธนสาร
อย่าลืมกดถูกใจ(Like)http://Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon V.I.P
www.thunhoon.com