VL วิ่งสวนตลาด แจ่มสุดกลุ่มเรือ ชูกำไรสูงโต 47%

ทันหุ้น – VL วิ่งหน้าตั้งสวนตลาดพุ่งขึ้น 10.14% อยู่ที่ 1.63 บาท หลังโบรกเชียร์ “เก็งกำไร” มองราคาหุ้นต่ำกว่า IPO ที่ 1.75 บาท ชี้น่าสนใจสุดในกลุ่มเรือ คาดกำไรสุทธิทั้งปีที่ 90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% ให้เป้า 2.20 บาท

ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น VL ปิดวานนี้(9 ก.ค.62) ที่ 1.63 บาท เพิ่มขึ้น 0.15 บาท หรือ 10.14% ระหว่างวันราคาปรับตัวสูงสุด 1.64 บาท และต่ำสุด 1.54 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 297.29 ล้านบาท

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุ แนะ “เก็งกำไร” บริษัท วี.แอล.เอ็นเตอร์ไพรส์ จำกัด (มหาชน) หรือ VL ว่า ในเชิงกลยุทธ์ ในฐานะ Laggard Play โดยราคาหุ้นเดือนกรกฎาคมปี 62 ปรับตัวลง 1% MTD สวนทางหุ้นกลุ่มเดืนเรือ (PSL/ TTA/ PRM/ AMA) ที่ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 12% MTD ซึ่งไม่สอดคล้องกับกำไรสุทธิปี 2562-2563 ที่จะโตเฉลี่ยสูงถึง 42% ต่อปี

เคาะเป้า 2.20 บาท

ขณะที่ PER2562 ต่ำเพียง 13 เท่า เทียบกับ PRM ซึ่งทำธุรกิจคล้ายกันมากสุดที่ 23 เท่า อีกทั้งราคาหุ้นยังต่ำกว่า IPO ที่ 1.75 บาท Downside Risk จึงถือว่าจำกัดมาก โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมเบื้องต้นอิง PER 20 เท่า ได้ 2.20 บาท

ทั้งนี้ ราคาหุ้นต่ำกว่า IPO และ Valuation น่าสนใจสุดในกลุ่มเรือ ราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่าราคา IPO ที่ 1.75 บาท และยัง Laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มเรือที่ปรับขึ้นเฉลี่ย 12% MTD (PRM +6.6%/ AMA +3.8%/ PSL +12%/ TTA +20%/ RCL +19%) โดยราคาหุ้น VL ยังปรับตัวลง -1% MTD

ขณะที่ ในเชิง Valuation ก็ถือว่าถูกมาก โดยถ้าเทียบกับ PRM ที่ประกอบธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันใกล้เคียงกัน ซึ่งราคาหุ้นซื้อขายบน PER2562 ที่ 23 เท่า แต่ของ VL ยังต่ำเพียง 13 เท่า ซึ่งแน่นอนว่า EPS Growth ปีนี้ของ VL จะไม่สูงเพราะเพิ่ง IPO เมื่อ 21 พ.ค. 62 แต่ในเชิงของกำไรสุทธิ โดยคาดว่าจะโตสูงถึง 47% YoY เป็น 90 ล้านบาท และโตต่อเนื่องอีก 37% YoY เป็น 123 ล้านบาท ในปี 2563 ซึ่งดูน่าสนใจกว่า PRM ที่คาดโต 19% YoY เป็น 846 ล้านบาท ในปี 2562 และโตต่อเนื่องอีก 16% YoY เป็น 981 ล้านบาท ในปี 2563

Q2 ชะลอตัวเล็กน้อย

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/62 คาดว่าจะชะลอเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า เพราะมีบันทึกค่าที่ปรึกษาทางการเงินในการทำ IPO ราว 2-3 ล้านบาท แต่เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน คาดโตสูง 33% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 20 ล้านบาท จากปริมาณการขนส่งที่เพิ่มขึ้นตามการรับมอบเรือใหม่อีก 1 ลำใน เม.ย. 62 (วี.แอล.21)

กำไรช่วงที่เหลือของปีจะโตแบบเมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ทุกไตรมาส จากการรับรู้รายได้ของเรือใหม่อย่างเต็มที่ ค่าเช่าเรือที่เพิ่มขึ้นตามทิศทางตลาดโลก และการปรับเปลี่ยนเส้นทางการขนส่งในต่างประเทศเพื่อลดต้นทุน เบื้องต้นคาดกำไรสุทธิทั้งปี 2562 ที่ 90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิต่อหุ้นจะโตเพียง 10% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น 200 ล้านหุ้น เป็น 800 ล้านหุ้นหลัง IPO ส่วนแนวโน้มกำไรปี 2563 คาดโตต่อเนื่องอีก 37% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 123 ล้านบาท จากการเพิ่มเรือใหม่อีก 1 ลำ และการเพิ่มสัดส่วนสินค้าขากลับมากขึ้น