MTC โบรกคาด Q2/62 กำไรออกมาดี เคาะราคา 60 บาท

คาดว่าบริษัทกลุ่มสินเชื่อรายย่อย MTC จะรายงานกำไรแข็งแกร่ง YoY ในไตรมาส 2/2562 หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อ, การรักษาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย และการจัดการคุณภาพของสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้เราคาดว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับประมาณการกำไรกลุ่มขึ้นอีก เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

โดยเราคาดกำไรสูงขึ้น 15%YoYมาอยู่ที่ 1.05 พันล้านบาท หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อและการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเราเชื่อว่าหลังประกาศงบกำไรไตรมาส 2/2562 คาดการตลาดมีแนวโน้มปรับกำไรเพิ่มอีกในปีนี้และปีหน้า จากภาวะเกื้อหนุนจากสินเชื่อที่อาจมากกว่าเราและตลาดคาดโดยเฉพาะ MTC เนื่องจากการที่ธนาคารมีแนวโน้มปล่อยสินเชื่อลดลง ทำให้ลูกค้าที่มีหลักประกันหันมากู้กลุ่ม นอนแบงค์มากขึ้นเพื่อเสริมสภาพคล่อง และการขายหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิอดรายได้

หุ้นกลุ่มนอนแบงค์ที่เราให้คำแนะนำมีอัตราหนี้สินต่อส่วนทุนต่ำว่าข้อกำหนดเพดานทางการเงินของเจ้าหนี้หุ้นกู้/ธนาคารมาก ทำให้กิจการเร่งเติบโตของสินเชื่อได้อย่างแข็งแกร่งได้หลายปี โดยปราศจากความต้องการการเพิ่มทุน ทั้งนี้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนของ MTC อยู่ที่ 2.9 เท่า เมื่อเทียบกับเงื่อนไขทางเพดานการเงินของผู้ให้สินเชื่อที่4.5 เท่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนสุทธิอยู่ในระดับต่ำนั้นหมายความว่าหุ้นในกลุ่มที่เราให้คำแนะนำสามารถเพิ่มเพดานก่อหนี้ผ่านการออกหุ้นกู้ต่อเนื่องรองรับการขยายฐานสินเชื่อในระยะยาวโดยไม่ต้องเพิ่มทุนได้อีกหลายปี