SCBสุดฉลาดโบรกแห่เพิ่มเป้า เก็งKKPรับดีลแสนล้านพุงกาง

ทันหุ้น-โบรกแห่ชื่นชมดีล SCB ขาย SCB Life ให้กลุ่ม FWD ที่มูลค่า 9.27 หมื่นล้านบาท ชี้เป็นกลยุทธ์ที่ดี เหตุอัตรากำไรธุรกิจประกันชีวิตมีแนวโน้มลดลง ขณะที่ความร่วมมือขายประกันชีวิตให้กับกลุ่ม FWD ช่วยชดเชยกำไรที่หายไปจาก SCB Life ด้าน KKP โอกาสคว้าที่ปรึกษาดีลแสนล้าน

บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่าการที่ธนาคารไทยพาณิชย์ หรือ SCB ประกาศขายหุ้นทั้งหมดของบริษัท ไทยพาณิชย์ ประกันชีวิต หรือ SCB Life ให้กับกลุ่มเอฟดับบลิวดี (FWD Group Financial Services Pte. Ltd.) เป็นกลยุทธ์ที่ดี เพราะแนวโน้มอัตรากำไรธุรกิจประกันชีวิตที่ลดลง เพราะการแข่งขัน ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจไทยที่ซบเซา และกฎเกณฑ์ที่มาก  นอกจากนี้ การที่ SCB ได้ทำสัญญากับกลุ่ม FWD ที่จะเสนอขายผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตของเอฟดับบลิวดี และ SCB Lifeให้แก่ลูกค้าของธนาคารผ่านช่องทางจัดจำหน่ายต่าง ๆ ของธนาคารเป็นเวลา 15 ปี ทำให้ธนาคารยังได้รับค่าธรรมเนียมต่อ โดยต่อไป SCB เน้นต่อยอดไปซื้อกิจการที่มีศักยภาพ เป็นการเติบโตจากภายนอก ส่วนการจ่ายเงินปันผลพิเศษยังต้องติดตาม ขณะนี้ยังแนะนำให้ถือ โดยให้ราคาเป้าหมายหุ้น SCB ที่ 138 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มองว่าดีลดัลกล่าวเป็นบวกต่อ SCB เพราะอาจบันทึกกำไรพิเศษราว 2.7 หมื่นล้านบาท รวมถึงเงินปันผลพิเศษราว 8 บาทต่อหุ้น ประเมินว่ากำไรของ SCB ในปี 2563 จะลดลง 3.1 พันล้านบาท ยังคงแนะนำซื้อหุ้น SCB โดยให้ราคาพื้นฐานสิ้นปี 2562 ที่ 155 บาทต่อหุ้น

**รับคอมฯขายประกัน

บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุว่า แม้ในช่วงแรกกำไรของ SCB ที่ได้จาก SCB Life ราวปีละ 5-6 พันล้านบาทจะลดลง แต่ผลกระทบที่แท้จริงคาดว่าจะอยู่ที่ราว 2-3 พันล้านบาท เนื่องจาก SCB จะสามารถรับรู้รายได้ Commission จากการขายผลิตภัณฑ์ของ SCB Life ที่มีอยู่เดิม และในระยะยาวหากมีการขายผลิตภัณฑ์ประกันภัยของ FWD เพิ่มขึ้น อาจทำให้รายได้ Commission สามารถชดเชยกำไรจาก SCB Life ได้

นอกจากนี้ประเมินว่ากำไรจากการขายหุ้น SCB Life จะอยู่ที่ราว 4 หมื่นล้านบาท คาดว่าธนาคารจะกันเงินส่วนหนึ่งไว้เป็นสำรองพิเศษเพื่อเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับงบการเงิน และรองรับมาตรฐานบัญชี TFRS9 อย่างไรก็ตามสำรองพิเศษดังกล่าวอาจไม่ได้มีจำนวนมาก เนื่องจากสัดส่วน NPL Coverage Ratio ของธนาคารปัจจุบันที่สูงกว่า 150% ถือว่าเป็นระดับที่สูงแล้ว ทำให้กำไรส่วนใหญ่จะส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิในปี 2562 ที่จากเดิมเราคาดไว้ที่ราว 4.25 หมื่นล้านบาท โดยอาจมีการปรับประมาณการกำไรขึ้นอีกราว 70-90% จากประมาณการปัจจุบัน

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เชื่อว่าค่านายหน้าที่ได้จาก FWD จะช่วยชดเชยรายได้ที่หายไปของ SCB Life เช่น กรณีของธนาคารทหารไทย หรือ TMB ที่มีกำไรจากค่านายหน้า 3.7 พันล้านบาท จากของ FWD ในปีก่อน และด้วยจำนวนสาขาของ SCB ที่มากกว่าที่ 1.1 พันสาขาเทียบกับ TMB ที่ 417 สาขา ประกอบกับฐานลูกค้าที่ใหญ่กว่า โดยมีเงินฝาก 2.1 ล้านล้าน เทียบกับ  TMBที่มี0.6 ล้านล้าน ทำให้ SCB จะมีกำไรจากนายหน้ามากกว่า TMB

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด เชื่อว่ามีโอกาสที่ SCB จะจ่ายปันผลพิเศษจากกำไรขายหุ้น SCB Life ซึ่งคาดว่ามีกำไรจากการขายที่ 1.7 หมื่นล้านบาท พร้อมกับปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่เป็น 154 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ 143 บาทต่อหุ้น ดังนั้นจึงแนะนำให้ซื้อเก็งกำไร

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด มองว่ากระแสการเก็งกำไรหุ้นสถาบันการเงินจะกลับมา จากประเด็น M&A โดยคาด SCB อาจเล็งซื้อหรือแลกหุ้นแบงก์เล็ก เหมือนกรณีธนาคารทหารไทยกับธนาคารธนชาต จากแรงจูงใจ ผลประโยชน์ทางภาษี บวกกับ เงินที่ได้จากการขายกิจการประกันฯออกไป SCB น่าจะหาทางเลือกในการ M&A เพื่อเพิ่มรายได้ และ ประหยัดภาษี

**KKP เต็งที่ปรึกษา            

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง ระบุอีกว่า แนะนำ KKP เก็งโอกาสที่คาดว่าจะเป็น วานิชธนกิจ ตัวเต็งที่จะได้ รายได้จากค่าธรรมเนียมในการปิดดีล SCBLIFE ที่ขายให้ FWD

บริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย เวลท์ จำกัด แนะนำซื้อ หุ้น KKP ให้ราคาเป้าหมาย 80 บาทต่อหุ้น คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2562 ประมาณ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.2% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 30% จากไตรมาสแรกปีนี้ จากธุรกิจสินเชื่อธนาคารที่มีการเติบโตดีขึ้น ส่วนธุรกิจตลาดทุน คาดว่าเติบโตดีตามปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น และในครึ่งปีหลังคาดว่าจะมีรายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจ ที่เพิ่มขึ้นได้แก่งานที่ปรึกษาควบรวมกิจการ TMB กับ TCAP งานที่ปรึกษาบริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC ที่ซื้อหุ้น บริษัทโกลว์ พลังงาน จำกัด(มหาชน) หรือ GLOW และงาน IPO ที่เพิ่มขึ้น