ANAN แนวโน้มกำไรกลับมาฟื้นตัวเด่นใน H2/62 ,ผลกระทบ LTV ไม่มากเหมือนตลาดกังวล

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) แนะนำให้ซื้อหุ้นบริษัทอนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ANAN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.60 บาท นับเป็นหุ้นที่น่าสนใจ ในแง่ของราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายพี/อี เรโช ต่ำเพียง 6.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 10.4 เท่า และต่ำกว่ากลุ่มที่ 7.3 เท่า ขณะที่ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุด และจะดีขึ้นในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยเฉพาะในครึ่งหลังของปีนี้ ที่จะเริ่มโอนโครงการใหม่มากขึ้น

โดย ANAN ยังคงประเมินยอดโอน(รวมโครงการ JV) ปีนี้ที่ 3.6 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน ซึ่งจะมีโครงการใหม่เริ่มโอนรวมทั้งสิ้น 10 โครงการ ทั้งนี้โครงการใหม่ส่วนใหญ่จะเริ่มโอนในครึ่งหลังปีนี้ จำนวน 6 โครงการ และจะมีโครงการที่มีมูลค่าค่อนข้างสูง ด้านยอดพรีเซล ในปีนี้ยังคงประเมินที่ 3.6 หมื่นล้านบาท โดย ANAN คาดว่าในครึ่งแรกปีนี้จะทำยอดพรีเซล ได้ 1.1 หมื่นล้านบาทคิดเป็น 30% จากเป้าหมายทั้งปี แต่จะทำได้ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังปีนี้

ฝ่ายวิจัยบล.เคทีบี(ประเทศไทย) คาดว่ากำไรสุทธิปี 2562 ของ ANAN อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน โดยประเมินยอดโอน ทั้งปีนี้ที่ 3.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่ ANAN ประเมินไว้ ขณะที่กำไรในไตรมาส 2/2562 คาดว่าจะทรงตัวจากไตรมาสแรก แต่จะดีขึ้นในไตรมาส 3/2562 และทำจุดสูงสุดในไตรมาส 4/2562

**เพิ่มสัดส่วนรายได้จาก recurring income มากขึ้นในอนาคต

ANAN ยังคงแผนเพิ่มรายได้ประเภท Recurring ในอนาคต เพื่อเป็นรายได้เสริม เพื่อเป็นรายได้เสริม และจะช่วยลดความผันผวนจากธุรกิจหลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยอยู่ระหว่างการลงทุนในธุรกิจ Service Apartment จำนวน 5 โครงการ และจะเพิ่มเป็น 6
โครงการภายในปีนี้เป็นโครงการ JV ร่วมกับ Ascott ซึ่งเป็นผู้ประกอบการธุรกิจ Service Apartment ชั้นนำในระดับโลก โดยโครงการนี้จะเริ่มก่อสร้างแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2563 และในปี 2565 จะมีรายได้รวม 1.8 พันล้านบาท ซึ่ง ANAN มีแผนจะขายเข้ากอง REIT ในอนาคตด้วย

**มองผลกระทบจาก LTV ไม่มาก

มองว่าราคาหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 10% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะทยอยดีขึ้นในปีนี้ และผลกระทบจาก LTV ไม่มากเหมือนที่ตลาดมีความกังวล

ด้านบล.เอเชีย เวลท์ ให้ราคาเป้าหมายที่ 6.00 บาท โดยคาดกำไรในไตรมาส 2/2562 จะทรงตัวจากไตรมาสแรก เนื่องจากเป็นช่วงเริ่มเห็นผลกระทบของ LTV แต่คาดว่าการเติบโตที่ดีจะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้  คาดยอดโอนสูงถึง 24,000 ล้านบาท คิดเป็น 66% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 36,000 ล้านบาท

ราคาหุ้น ANAN พักเที่ยง อยู่ที่ 3.78 บาท ลดลง 0.04 บาท หรือ 1.05% มีมูลค่าการซื้อขาย 18.92 ล้านบาท

รายงาน : วิรัช บูรณกนกธนสาร
อย่าลืมกดถูกใจ(Like)http://Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon V.I.P
www.thunhoon.com