MINT: แนวโน้มสดใสรออยู่ในไตรมาส 2/2562

หุ้นแนะนำ : MINT แนะนำซื้อเก็งกำไรเป้าหมายพื้นฐาน : ราคา 44.00 บาท

MINT สรุปผลการดำเนินงานรวมทั้งบริษัทย่อย ไตรมาสที่ 1/2562 มีกำไรสุทธิ 583.13 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 1,719 ล้านบาท หรือลดลง 66% โดนกดดันจาก Low Season ของ NH Hotel แนวโน้มผลประกอบการที่น่าผิดหวังในไตรมาส 1/2562 จะกดดันราคาหุ้นลดลง เราแนะนำนักลงทุนวางแผนรอซื้อในช่วงราคาหุ้นปรับตัวลดลง เนื่องจากเราคาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2562-3/2562 จะกลับมาน่าสนใจได้อีกครั้ง โดยราคาที่ควรเข้าซื้อจะอยู่ที่ 35-36 บาท ซึ่งคิดเป็น PER ปี 2562 อยู่ที่ 23.8-24.5 เท่า ใกล้เคียงกับระดับที่ปรับฐานล่าสุดของ MINT ในปี 2561 เรายังคงคำแนะนำพื้นฐาน “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 44 บาท (ต่ำกว่ามูลค่าคิดลดกระแสเงินสด 20%, WACC ที่ 7.9% และ terminal growth ที่2.0%) สำหรับปีนี้ NH วางแผนที่จะรายงาน EBITDA เติบโต 7.5% ที่ 92 ล้านยูโร จากผลประกอบการในไตรมาส 2/2562-4/2562 สร้างกำไรในไตรมาส 2/2562 เต็มรูปแบบในเดือนเม.ย.- มิ.ย. ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซัน การพลิกกลับมาทำกำไรอยู่ที่ 60 ล้านยูโร ในไตรมาส 2/2562 นั้นมีความเป็นไปได้ ทั้งนี้ MINT จะรายงานกำไรหลักที่น่าสนใจในไตรมาส 2/2562 โดยมีแนวโน้มสูงถึงประมาณ 2.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า YoY และ QoQ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายพิเศษจากผลประโยชน์พนักงานคาดว่าจะอยู่ที่ 72 ล้านบาทหลังหักภาษี ซึ่งคิดเป็นเพียง 1.1% ของการคาดการณ์กำไรปี 2562 ซึ่งบันทึกในไตรมาส 2/2562 และแนวโน้มกำไรหลักไตรมาส 3/2562 น่าจะยังคงรักษาระดับโมเมนตัมได้โดยคาดว่าจะเติบโตแบบก้าวกระโดดราวๆ 85% YoY