TTW ยอดขายน้ำพุ่ง หนุนกำไร Q1ทะยาน

บริษัทหลักทรัพย์ ไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์ในไตรมาส 1 ปี 2562  บริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) หรือ TTW มีพัฒนาการใหม่ๆ หลายอย่างที่ช่วยหนุนให้ความต้องการใช้น้ำเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 8,030 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน หรือ 1.0% ของความต้องการใช้น้ำเฉลี่ยในปีที่ผ่านมา ปัจจัยดังกล่าวรวมกับการเติบโตจากภายในช่วยหนุนให้ยอดขายน้ำเพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบกับปีเดียวกันของปีก่อน  ในไตรมาส 1 ปี 2562 สูงกว่าเป้า 3%

 

สำหรับปี 2562 คาดว่ากำไรจะเติบโต 5% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา  สู่ 702 ล้านบาท ในไตรมาส 1 ปี 2562 และจะเติบโต เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า อย่างต่อเนื่องตลอดปีนี้ การเติบโตจากภายนอกจะช่วยสนับสนุนกำไรไตรมาส 2 ปี 2562 อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ช่วงไฮซีซั่นของโครงการน้ำงึม 2 จะช่วยสนับสนุนกำไรไตรมาส 3 ปี 2562 และการ COD โรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีจะช่วยสนับสนุนกำไรไตรมาส 4 ปี 2562 ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” TTW

การเติบโตจากภายนอก พัฒนาการหลายอย่างช่วยหนุนให้ยอดขายน้ำเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 8,030 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน หรือ 1.0% ของค่าเฉลี่ยปี 2561 นครปฐม-สมุทรสาคร: การติดตั้งท่อแรงดันสูงบนถนนบางพล้า-พันธุวงศ์ และถนนศาลายา ในจังหวัดสมุทรสาคร ส่งผลทำให้ความต้องการใช้น้ำปรับเพิ่มขึ้นอีก 3,030 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน การที่ผู้ใช้น้ำบางส่วนจากเทศบาลเมืองไร่ขิงเปลี่ยนมาใช้น้ำประปาจาก กปภ. ช่วยหนุนให้ความต้องการใช้น้ำปรับเพิ่มขึ้น 2,000 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน (5,000 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน เมื่อผู้ใช้น้ำจากเทศบาลเมืองไร่ขิงทุกรายเปลี่ยนมาใช้น้ำประปาจาก กปภ.) ปทุมธานี-รังสิต: การติดตั้งท่อแรงกดดันสูงบนนถนนคลองหลวง 3 ถึงคลองหลวง 8 ช่วยหนุนให้ความต้องการใช้น้ำปรับเพิ่มขึ้น 3,000 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน นอกจากนี้บริษัทยังมีความต้องการใช้น้ำชั่วคราว 28,000 ลบ.ม./วัน จากถนนพระราม 2 ขาออก เพื่อทดแทนโรงผลิตน้ำประปาของ กปภ. ตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2562 จนถึงปัจจุบัน

 

ยอดขายน้ำเติบโตดี 4.8% ในไตรมาส 1 ปี 2562 ความต้องการใช้น้ำจากภายนอกที่เพิ่มขึ้นตามที่กล่าวถึงข้างต้น บวกกับการเติบโตจากภายในจากความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นจากผู้ใช้น้ำภาคอุตสาหกรรมและนิคมอุตสาหกรรมสินสาครในนครปฐม-สมุทรสาคร และความเป็นเมืองที่ขยายตัวมากขึ้น ช่วยกระตุ้นให้ความต้องการใช้น้ำปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในพื้นที่ย่านรังสิตและเมืองเอกในปทุมธานี ส่งผลทำให้ยอดขายน้ำเติบโต 4.8% เมื่อเทียบกับปีเดียวกันก่อนหน้า  ใน 1 ปี 2562 (นครปฐม-สมุทรสาคร +6.7% นิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน +4.6% และปทุมธานี +2.8%) สอดคล้องกับประมาณการของเราที่คาดว่ายอดขายน้ำจะเติบโ 5% แต่สูงกว่าเป้าของบริษัทที่ 3% อยู่เล็กน้อย ปริมาณขายน้ำสำหรับผู้ใช้น้ำภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นจาก 25% สู่ 39% ของปริมาณขายน้ำทั้งหมดสำหรับนครปฐม-สมุทรสาคร และจาก 52% สู่ 60% สำหรับปทุมธานี

คาดกำไรไตรมาส 1 ปี 2562 เติบโตเล็กน้อยที่ 5% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และ 4 % ทั้งนี้ คาดว่า TTW จะรายงานกำไรสุทธิ 702 ล้านบาท ในไตรมาส 1 ปี 2562  เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า  โดยเกิดจากธุรกิจน้ำที่ปรับตัวดีขึ้น (ปริมาณขายเพิ่มขึ้น 4.8% และขึ้นอัตราค่าน้ำประปา 0.3% สำหรับ TTW และ 1.5% สำหรับ PTW) ในขณะที่กำไรสุทธิที่เติบโตไตรมาสที่ผ่านมา เกิดจากการขึ้นอัตราค่าน้ำประปาและรายได้อื่นที่สูงขึ้น บริษัทจะประกาศผลประกอบการวันที่ 9 พ.ค.

กำไรจะปรับขึ้นตลอดปีนี้ เราคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 2 ปี 2562 โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการเติบโตจากภายนอกที่เริ่มต้นในไตรมาส 1 ปี 2562 กำไรจะเติบโต QoQ ในไตรมาส 3ปี 2562 โดยได้รับปัจจัยกระตุ้นจากช่วงไฮซีซั่น (ฤดูฝน) สำหรับโรงไฟฟ้าพลังน้ำ “น้ำงึม 2” และในไตรมาส 4 2562 โดยได้รับปัจจัยกระตุ้นจากการเริ่มเดินเครื่องโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL) ตอนปลายเดือนต.ค. ซึ่งจะส่งผลทำให้กำลังการผลิตไฟฟ้าตามสัดส่วนการถือหุ้นของ CKP ปรับเพิ่มขึ้นอีก 75% สู่ 896.46MW และของ TTW ปรับเพิ่มขึ้นสู่ 226.9MW

รายงานโดย : ศสนันท์ ทองมั่ง
อย่าลืมกดถูกใจ(Like) Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon V.I.P
www.thunhoon.com