จับตา SCC-SCCC ปูนซีเมนต์ฟื้นชัด ดีมานด์62โต5%

ทันหุ้น –ได้ฤกษ์ 2 หุ้นปูนซีเมนต์ SCC-SCCC  ความต้องการใช้ปูนซีเมนต์ในประเทศ-ภูมิภาคเอเชียโตต่อเนื่อง ล่าสุดเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นถึง 5.5% หนุนกำไรปกติทั้งปี 2562 ของ SCC เพิ่มขึ้น 5% และ SCCC เพิ่มขึ้นถึง 40% แนะ“ซื้อ” SCC ที่  526 บาทคาดปันผล 3-4%  ส่วน SCCC เคาะเป้าที่ 280 บาทคาดปันผล 3-4%

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึงกรณี สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง รายงานปริมาณยอดจำหน่ายปูนซีเมนต์ภายในประเทศ ประจำเดือนมกราคม 2562 สามารถขยายตัวได้ถึง 5.5%  โดยคาดการณ์ว่า ความต้องการใช้ปูนซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างในประเทศ รวมถึงภูมิภาคเอเชียทั้งปี 2562 มีแนวโน้มขยายตัวตามปริมาณการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง จากปี 2561

สอดคล้องกับประมาณการของ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ซึ่งคาดทั้งปี 2562 ตลาดปูนซีเมนต์ในประเทศน่าจะขยายตัวได้ 3-5% และคาดตลาดในภูมิภาคเอเซียน่าจะขยายตัวได้ 5-10% ตามความคืบหน้าของงานก่อสร้างทั้งภาครัฐบาล นำโดยโครงการรถไฟฟ้าเชื่อมกรุงเทพ-ปริมณฑล และงานก่อสร้างอาคารสูงของภาคเอกชนที่ยังคงดำเนินการต่อเนื่องจากปีที่แล้ว  แม้ภาพรวมกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ฯ ปีนี้มีแนวโน้มปริมาณการเปิดโครงการใหม่ลดลง แต่โครงการที่ดำเนินงานมาตั้งแต่ปีที่แล้ว ยังคงดำเนินงานต่อไป

SCCSCCC กำไรโต

ฝ่ายวิเคราะห์ประมาณการความต้องการใช้ปูนซีเมนต์ในปี 2563 จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญตามการก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่ที่น่าจะทยอยเริ่มดำเนินการตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังปี 2562 เป็นต้นไป  ปัจจัยดังกล่าวเป็นปจัยหนุนกำไรปกติของบริษัทปูนซีเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC, และบริษัทปูนซีเมนต์นครหลวง จำกัด (มหาชน) หรือ SCCC

ปัจจุบัน SCC มีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจวัสดุก่อสร้างประมาณ 20-25% ธุรกิจปิโตรเคมีประมาณ 70% และธุรกิจอื่นประมาณ 10-15% มีโอกาสที่สัดส่วนกำไรจากธุรกิจวัสดุก่อสร้างเร่งตัวขึ้นเป็น 31% ตามความต้องการปูนซีเมนต์ ซึ่งธุรกิจวัสดุก่อสร้างมี PER เฉลี่ย 15.0x เทียบกับ ปิโตรเคมีที่ 10.0x จึงมีโอกาสที่ SCC จะ Re-rating valuation สูงขึ้นตามสัดส่วนกำไรจากธุรกิจวัสดุก่อสร้าง

“เราเห็นความต้องการเริ่มฟื้นตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2561 เป็นการฟื้นตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี ประกอบกับงานก่อสร้างตามโครงการภาครัฐ รวมถึงภาคเอกชนยังคงดำเนินงานไปต่อเนื่อ และหากมีการลงทุนโครงการขนาดใหญ่ต่อเนือ่งในช่วงครึ่งหลังของปีนี จะยิ่งหนุนความต้องการใช้ปูนซีเมนต์ให้ทยอยเพิ่มขึ้น อย่างก็ดียอมรับว่าธุรกิจปิโตรเคมี มีแนวโน้มปรับตัวลดลง แต่ด้วยราคาปัจจุบันที่ยังมีแรงจูงใจด้านเงินปันผล จึงหุ้นที่น่าสนใจลงทุนตัวหนึ่ง” นักวิเคราะห์ กล่าว

ฝ่ายวิเคราะห์ ประมาณการกำไรปกติ 4.9 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปี 2561 (YoY) แต่ปรับลดกำไรสุทธิลงเป็น 4.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปี 2561และคาว่า SCC จะตั้งสำรองค่าใช้จ่ายพนักงานตามกฎหมายคุ้มครองแรงงานฉบับใหม่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2562 ประมาณ 2,000 ล้านบาท ทั้งนี้ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” ลงทุนระยะยาว ราคาเหมาะสมที่ 526 บาท พร้อมคาดการณ์อัตราการจ่ายเงินปันผลปี 2562 ที่ 18 บาทคิดเป็นประมาณ 3-4%

และแนะนำ “ซื้อ” SCCC ราคาเหมาะสมที่ 280 บาท จากความต้องการใช้ปูนซีเมนต์ในประเทศที่ขยายตัว รวมถึงต้นทุนพลังงานที่ปรับตัวลดลง แม้เบื้องต้นคาดการณ์ว่า SCCC จะบันทึกค่าใช้จ่ายตั้งสำรองค่าใช้จ่ายพนักงานฯ ประมาณ 200 ล้านบาท ฝ่ายวิเคราะห์ประมาณการกำไรปกติปี 2562 ของ SCCC ที่ 4,245 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปี 2561 ทั้งนี้คาดการณ์อัตราการจ่ายเงินปันผลปี 2562 ระหว่าง 8-9 บาทคิดเป็นประมาณ 3-4%